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广发证券策略首席分析师郑恺在财访节目表示，2025年的跨年行情及春季躁动大概率不会缺席。跨年行情通常指每年年末至年初期间，股票市场上涨概率显著增强的现象。历史数据显示，过去15年中，上证综指在春节至两会期间的上涨概率超过80%，2月份的上涨概率也高达74%。因此，这一时间段被视为重要的交易窗口。
郑恺指出，2024年12月召开的中央经济工作会议为2025年的经济政策定调，财政基调更加积极，广义财政发力空间有望扩大。这将推动PPI及企业盈利的恢复，进而增强投资者对经济复苏的信心。此外，跨年后保险机构等增量资金的入场也将为市场注入流动性，进一步驱动行情启动。
在资产配置方面，高股息和高红利资产成为市场关注的重点。2024年初，高股息资产表现亮眼，随后在政策宽松及流动性增强的推动下，小市值、成长性及新兴产业股票一度占据主导。然而，进入2024年12月后，高股息资产再度走强，部分银行股甚至创下历史新高。
郑恺认为，短期内高股息资产的强势表现与保险机构的增量资金配置密切相关。2025年，保险机构在“开门红”期间将新增保费转化为权益投资，而高股息资产是其首选配置目标。从长期来看，随着国债利率中枢下移及被动投资的崛起，高股息资产具备长期配置价值。
高股息资产的吸引力在于其股息率具备“内债”属性，能够在权益市场中提供相对确定的投资回报。此外，红利ETF的调仓规则天然具备“高抛低吸”的特性，使其净值曲线呈现震荡上行的趋势。这种特性使其在被动投资崛起的背景下，越来越受到个人投资者的青睐。
（注：本文创作借助AI工具，收集整理广发证券郑恺的公开观点撰写成文）
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