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来源：国际金融报
春节过后，部分个股的涨幅远超指数，比如，DeepSeek概念股、机器人概念股、影视院线股等。在个股的带动下，一些细分板块也被带着上涨，比如传媒、软件、云计算等。在此背景下，多只行业主题ETF（交易型开放式指数基金）节后表现靓眼，多只游戏、信创、影视、云计算等ETF节后涨幅超过20%。
相比之下，持仓更加分散的部分宽基ETF遭遇了资金赎回。数据显示，截至2月13日，2月5日以来，华夏科创50ETF、易方达科创50ETF份额分别减少超50亿份和25亿份，国泰中证A500ETF份额减少超15亿份，华泰柏瑞沪深300ETF份额减少超8亿份。光伏、券商、人工智能、机器人等主题ETF份额增长居前。
受访者认为，更多行业主题赛道受到关注，说明短期市场风险偏好正在升高，对相关产业的认可度在提升，但短期热点容易受到市场情绪波动影响。
行业主题更受关注
个股的疯狂还在持续。截至2月14日收盘，2月5日以来，光线传媒、并行科技、青云科技-U、优刻得-W、云创数据、梦网科技、杭钢股份、每日互动、永信至诚等个股涨幅已超100%。
其中，《哪吒2》票房持续创纪录，带火了该电影的重要投资方和出品方光线传媒，该股连续多日封板涨停，春节后区间涨幅已经超过260%，吸引了市场的重点关注。《哪吒2》的火爆也一度带动了影视传媒板块的大涨，春节后至今，华夏游戏ETF以超30%的区间涨幅领跑股票型ETF，多只游戏、信创、影视主题ETF涨幅在股票型ETF中居前。
除影视股外，DeepSeek大模型的火爆带动了DeepSeek概念股和机器人概念股的大涨，上述多只节后翻倍个股属于云计算、软件等板块。随着部分个股的大涨，也吸引了众多资金流入热门赛道，但一些大盘类宽基ETF正在被资金减仓。
Wind数据显示，截至2月13日，2月5日以来，部分宽基ETF和主题ETF份额变化形成鲜明对比，光伏、券商、人工智能、机器人、软件、电力等主题ETF区间份额增长均超5亿份，华夏和华泰柏瑞旗下科创50ETF区间份额分别减少57.78亿份和25.56亿份，国泰中证A500ETF份额减少超15亿份，华泰柏瑞沪深300ETF、华安创业板50ETF份额均减少超8亿份。
部分主流宽基ETF单日净流出金额较大，以2月13日为例，根据Wind数据统计，当日华泰柏瑞沪深300ETF净流入额为-13.19亿元，易方达创业板ETF净流入额为-8.44亿元，华夏上证50ETF净流入额为-7.67亿元。华夏半导体、国联安半导体、易方达人工智能ETF当日净流入额均超过3亿元。
短期风险偏好升高
去年市场震荡起伏，跟踪大盘指数的多只宽基ETF受到资金青睐，但在市场赚钱效应带动下，目前风水轮流转，一些弹性更强的行业主题ETF从上述短期数据来看相对更受资金青睐。
“当前资金流向的变化确实表明更倾向于押注赛道投资。”排排网财富理财师负责人孙恩祥向《国际金融报》记者表示。
至于为何要选赛道，孙恩祥分析称，一方面是当前市场对一些领域的未来发展前景信心增强，特别是在政策支持和技术创新的推动下，市场对相关产业的长期投资价值认可度明显提升；另一方面也表明市场信心在逐渐提升，市场的风险偏好也在随之发生改变，资金更愿意承担更高的风险去追求更高的收益。
桓睿天泽总经理莫小城指出，当前投资者对行业主题的选择性关注正在增强，“这不仅体现了市场对热点行业的追捧，也是一种资金流动的结构性变化”。
莫小城认为，当前市场正处于熊市向牛市过渡的关键阶段，短期内一些热门行业可能表现亮眼，吸引了大量资金流入。这些行业由于其高成长性和政策支持，短期内确实可能跑得更快。
但短期热点可能不适用于长期价值投资者。
莫小城认为，虽然短期热点和概念股票可能带来一时的收益，但从历史经验来看，这类投资往往缺乏持续性和稳定性，容易受到市场情绪波动的影响，最终可能导致收益难以持久。
因此，其表示，长期价值投资者更倾向于在低位布局具备稳定盈利能力的优质公司，“相比于追逐短期热点，我们更加注重通过深入研究挖掘出具有长期增长潜力的企业，并坚定持有，以获取持续稳定的回报”。
近期个别板块表现明显强于大盘指数，市场上关于选主动基金还是被动指数基金的讨论再次增多。
孙恩祥认为，当前主动选股基金可能会更具性价比，“一方面主动基金会根据市场变化，积极把握结构性机会；另一方面主动基金会通过精选个股和择时操作来获得更多的超额收益”。
不过，孙恩祥提出，一旦出现普涨行情，主动基金获取超额收益的难度会大幅提升，选指数基金性价比则相对更高。
而泰石投资董事总经理韩玮认为，当下依然是指数基金更具性价比。一方面，去年绝大多数指数基金的收费已降低至接近国际水平，相比而言，主动基金收费高，在新股收益下降的背景下，主动基金能否取得超额收益很不确定。另一方面，春节以来，一些受利好驱动的股票涨幅已经非常可观，未来走势如何并不十分明朗。
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