来源：中国经营报
本报记者 张漫游 北京报道
随着国内经济复苏态势的巩固与政策红利的持续释放，银行理财市场正迎来新一轮发展机遇。在这一背景下，理财公司纷纷加快布局，积极谋划长钱入市，以把握未来市场的广阔机遇。
据行业预测，2025年银行理财规模有望突破35万亿元，较2024年增长约15%。为把握这一机遇，多家理财公司加速布局权益市场，并聚焦科技、创新药等“新质生产力”领域。与此同时，监管层亦通过政策引导推动中长期资金入市，为资本市场注入“源头活水”。
新质生产力板块成调研重点
为谋划长钱入市，近期多家理财公司开启对上市公司的调研。
Wind数据显示，截至2025年2月12日，已有20家银行理财公司对A股上市公司展开调研，累计调研次数达129次。与2024年“广撒网”策略不同，2025年的调研重点明显向科技、医药、高端制造等新质生产力领域倾斜。
宁银理财在2025年理财公司对上市公司的调研排名中位列前三。宁银理财相关负责人告诉《中国经营报》记者，截至2025年2月10日，该公司共调研上市公司16家，主要集中在医药、电子、机械、汽车等行业；2024年该公司共调研上市公司582次，30个一级行业均包括在内。“随着国内经济回升势头的巩固，以及包括中国人工智能（AI）企业深度求索（DeepSeek）在内的科技创新不断涌现，我们计划进一步增加科技、制造、创新药、消费服务等板块公司调研。”
这一转向与政策导向一致。日前，多地政府发布的2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告中提及大力推动未来产业和战略性新兴产业发展，明确将人工智能、生物医药、高端装备等列为重点发展领域。
展望2025年A股市场，施罗德交银理财认为，在今年的宏观背景下，要积极配置利率债、A股等。进入2025年A股市场基本面稳步改善可能性大，下半年有望迎来企业盈利向上拐点。各项政策支持下的市场信心有望持续回升，内需消费、高股息红利、科技成长等主线方向明确，机会大于风险，对全年A股市场的前景保持乐观。
兴银理财首席权益投资官蒲延杰告诉记者，2025年，经济回升与科技创新将为权益投资带来广阔空间。“权益市场预计慢牛延续，结构性机会精彩纷呈，股票市场在估值、盈利和政策等方面都有相对积极的变化。在资产荒背景下，股债性价比凸显。股票市场已成为2025年需求侧政策的重要抓手之一。恰如中流击水，权益市场积极可为，有望继续为投资者提供满意的回报。”
在调研中，宁银理财相关负责人称，该公司的核心出发点是观察以上市公司为代表的实体经济，在新的经济环境下，如何实现高质量发展、提升股东回报能力。
“基于2025年国内经济稳增长政策，包括消费品以旧换新、设备更新、产业反内卷、科技创新等行业举措，预期优秀企业面临着较好的经营环境，具备提升回报的潜力。同时，我们还需要注意到，国际经济政治环境仍有较高不确定性，仍对国内经济和股市表现有较大扰动，需要关注美国宏观经济走势、国际贸易环境变化等。此外，DeepSeek的成功意味着中国在AI领域不用过度依赖高端硬件也能训练出高性能的大模型，类似的科技创新突破涌现，对提升中国科技制造和服务业在全球的竞争力具有促进作用，也会有更多的投资者重新评估中国相关企业的估值和投资潜力。”宁银理财相关负责人说。
权益投资比例提升
在低利率环境下，固收类产品收益持续承压，权益资产成为理财公司增厚收益的重要抓手。这一趋势在2025年尤为明显，理财公司纷纷加大权益投资的比例，以适应市场变化并提升投资回报。
普益标准研究员张璟晗给出的一组数据显示，从2025年1月新发理财产品的结构看，“固收+”类、混合类与权益类产品的发行占比超过76%，创下2024年下半年以来新高。
展望2025年的市场情况，招银理财方面预计，国内债券市场收益率下行速度有所趋缓，权益市场有望受益于财政政策发力见效、企业盈利修复、居民风险偏好改善等，走出慢牛行情。
中信建投（601066.SH）发布研报称，2025年理财行业监管政策将加快推进理财资金入市，预计理财产品结构将呈现显著的变化，混合类产品和权益类产品的规模数量都将显著提高，占比回升。
张璟晗认为，在权益市场回暖的背景下，银行理财含权产品收益也随之好转，考虑到2025年“适度宽松货币政策”的明确导向，权益类资产或将成为银行理财在利率下行环境中增厚收益的重要来源，“固收+”类产品凭借其风险收益平衡特性，契合当前投资者对稳健配置的偏好。在此背景下，他预计银行理财子公司将继续布局含权类产品，通过优化资产配置结构来提高产品的投资回报，在日趋激烈的资管竞争中构建差异化优势。
值得注意的是，政策层面也在为中长期资金入市铺路。2025年年初，中央金融办、中国证监会、财政部等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称“《方案》”），明确要求拉长考核周期、调整权益类资产权重。
《方案》的落地，被视为资本市场制度优化的关键一步。《方案》放宽了保险资金、养老金等长期资金的权益投资限制，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券、基金、保险公司互换便利操作规模。中国证监会相关负责人表示：“引导更多‘长钱’入市，有助于提升市场稳定性，促进资源向优质企业集中。”
中信建投研报认为，基于监管政策、行业因素、居民偏好、理财产品收益率提高四个因素，预计2025年银行理财规模将增长15%，至35万亿元。据中国银行（601988.SH）研究院测算，目前养老金、保险资金和银行理财规模合计超60万亿元，若权益配置比例提升5%，将为股市带来约3万亿元增量资金。
宁银理财相关负责人称，随着国内经济回升势头的巩固，以及创新驱动的亮点增加，权益市场具有良好的中长期投资潜力。“2025年，我们将进一步强化权益业务的拓展，结合市场情况，争取进一步丰富可投资权益市场的理财产品发行；同时，在既有产品的投资管理方面，也结合其具体情况，加大投资挖掘力度，力争更好把握权益市场的投资机会。”
宁银理财相关负责人告诉记者，该公司含权益产品采取稳健投资策略，在做好大类资产配置的基础上，权益部分会根据各阶段各行业的需求情况、个股业绩和估值进行调仓。“目前，大类资产配置方面，我们也在积极精进对各类资产在不同经济和市场环境中的低相关性投资策略，利用好理财公司在固收资产、权益资产、各类指数基金、黄金、商品、衍生品等多资产投研优势，争取稳健回报。”
尽管权益类产品发行提速，但投资者教育仍是行业难点。
招银理财方面认为，目前发展风险等级相对较高的产品，投资者理财“保本”观念短时间内难以扭转。部分理财客户还存在着对理财产品“保本”的刻板印象，对产品净值波动接受程度较低，给高风险等级理财产品的销售增加了难度。
不过，招银理财方面指出，从理财产品申购和赎回的相关数据验证结果来看，不管理财客户的风险偏好如何，投资者都有较强的绝对收益偏好，关注产品的长期赚钱效应。“因此，在产品设计层面，我们倾向于进行多资产、多策略的资产配置，尽可能降低组合波动，让客户看到实实在在的收益，提升客户持有体验。”
张璟晗指出，理财市场投资者风险偏好仍然相对较低，因此理财公司在进行权益投资时更注重“防御+收益捕捉”，面对权益市场的高波动，理财公司通过引入衍生品投资，如通过挂钩宽基指数、国债等期权或期货以对冲权益市场较大的风险，或结合宏观经济与市场周期动态调整不同行业的配置权重；在波动的市场环境中，多资产多策略能够降低所投资产的相关性，从而实现产品的低波动、低回撤，更能匹配客户对绝对收益的诉求。
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