1.推荐组合：北方华创 、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【船舶】南北船合并预案发布，中国造船产业链竞争力继续增强经历约半个月的停牌，2024 年9 月18 日，“南船”中国船舶与“北船”中国重工分别发布重组预案，中国船舶拟向中国重工全体股东发行A 股股票，吸收合并中国重工。 换股价格由定价基准日前120 个交易日的股票交易均价确定，中国船舶的换股价格为37.84 元/股。中国重工的换股价格为5.05 元/股。根据换股价格，中国重工与中国船舶的换股比例为1:0.1335。南北船合并将大幅减少同业竞争，通过整合双方资源，发挥协同效应，实现优势互补。当前船舶行业景气度仍然处于较高水平，根据Clarkson 数据，2024 年上半年全球共成交新船1247 艘/7725 万载重吨，同比增长24%，造船完工量1282 艘/4752 万载重吨，同比增长2%。截至 2024 年 6 月底，全球手持船舶订单规模为 6388 艘/31360 万载重吨，同比增长 19%。主力船型构成中，高附加值船型占比提升，气体船、油船、客船保持同比增长。2024 年8 月Clarkson 新造船价指数收报189点，环比+1%，同比+9%；相比本轮周期起点2020 年11 月125 点已增长51%。本轮船舶行业上行周期由船龄更新和环保政策驱动，供给刚性下，船价有望维持高位，龙头公司在手订单饱满，后续业绩弹性大。建议关注【中国船舶】、【中国动力】【光伏设备】奥特维连获海外单晶炉订单，设备商出海加速近期奥特维连续获得海外知名光伏企业两份单晶炉及配套辅助设备订单，订单金额分别为9/4 亿元（含税）。一方面海外光伏企业推动本土产能建设，例如此次海外某龙头光伏企业建设硅片产能，另一方面国内光伏企业为了应对贸易摩擦也在加速海外一体化产能建设，例如中环依托全球领先的G12 硅片的技术优势、黑灯工厂制造优势与工业4.0 柔性制造能力建设目前海外最大规模的晶体晶片工厂，晶科的沙特工厂为中国光伏电池和组件行业海外最大的制造基地。我们认为，不论是海外光伏企业自建产能，还是国内光伏企业出海建设产能，选择中国设备商是必然的，因为国产设备商优势明显――售后响应速度快、交付能力快、性价比高、技术迭代快。重点推荐晶盛机电、迈为股份、奥特维、高测股份。 【装备出海】详解油服设备、工程机械、光伏设备出海中东新机遇（1）油服：2020-2024 年中国对沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、阿曼、安哥拉（非洲）6 国能源行业投资&建设项目累计达440 亿美元，其中主要的油气项目为242.5 亿美元，中石油、中石化、杰瑞集团等EPC 总包商在中东具有大量项目往来。我们认为，国内油服产业链受益于“一带一路”合作深化，中国&中东友好合作增强、国内EPC 总包商出海，海外订单能见度高有望迎来高增速。推荐国产工业阀门龙【纽威股份】、【杰瑞股份】；（2）工程机械：沙特未来城基建投资总额达5000 亿美元，基建加码带动工程机械高景气度，有望复刻我国2008 年以来两轮工程机械上行大周期。 截止至2024 年7 月，沙特、阿联酋等国已成为我国多种工程机械产品出口量前十的国家。我们认为，中东地区基建房地产大幅带动重型设备需求，国内工程机械主机厂有望量利齐升。重点推荐【三一重工】【徐工机械】【恒立液压】【中联重科】【柳工】；（3）光伏设备：中东经济结构调整强化中东能源结构转型进程，在中东光照和土地等资源禀赋及政府补贴加持下，中长期内中东地区的光伏装机和资本开支增长将保持强劲。我们认为，不论是海外光伏企业本土建厂，还是国内光伏企业出海建设产能，选择中国设备商都是必然的，核心逻辑在于国产设备商竞争优势明显――技术水平高且迭代快、性价比高、交付能力强、售后响应速度快。推荐【晶盛机电】、【高测股份】、【迈为股份】、【奥特维】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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