金价高位回调，现在还能上车么？

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　　2月18日，COMEX黄金期货涨0.36%，报2911.2美元/盎司。COMEX白银期货涨0.06%，报32.875美元/盎司。

　　2月18日，A股开盘三大指数集体低开，截至发稿，SGE黄金9999涨0.21%。相关ETF方面，截至发稿，黄金ETF（518850）涨0.18%，近10日获资金净流入超4.4亿元。黄金股ETF（159562）微跌0.31%，持仓股老铺黄金、周大福、玉龙股份、赤峰黄金等股涨幅靠前。

　　消息面上，在2024年上涨超27%后，国内金价2025年继续攀升，频频创历史新高。截至2月14日，COMEX黄金期货价格年内累计涨幅接近10%，此前一度触及2968美元/盎司，品牌饰品金价最高突破880元/克。

　　在连涨七周并创下历史高位后，黄金价格在上周五欧洲交易时段跳水，失守2900美元关口。截至2月14日收盘，COMEX黄金期货大跌1.76%，创下本轮上涨以来的最大单日跌幅。伦敦金现下跌1.66%。

　　当下金价会如何走？金价高位回调，现在还能上车么？对此中金公司有色金属行业首席分析师齐丁认为，金价或仍处牛市通道，2025年有望突破3000美元/盎司。近日，高盛、瑞银纷纷上调2025年金价预期至3100和3200美元/盎司。美国政府政策纲领具有较强的通胀性，在鼓励美国供应链重构的政策取向下，美联储大幅提升利率的概率较小，与美国实际利率显著负相关的欧美黄金ETF购金有望成为支撑金价上行的重要力量。

　　银河证券最新研报称，我们认为美国总统特朗普对外加征关税政策持续出台可能引发的全球贸易战风险将继续驱动全球央行和其他避险资金增持黄金（2024Q4全球央行增持黄金333吨，创下2023Q3以来新高）；而随着美国后续通胀的回落，市场对于美联储降息预期的向上修复，也将推动金价的上涨。

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