行情回顾及主要观点：
节后第二周（2025年2月10日-2025年2月14日）A股市场持续大涨：上证综指涨1.3%，深证成指涨1.6%，创业板50指数涨0.9%。交易面，A股市场上周日均成交额在1.75万亿元左右，市场投资热情高涨。
行业方面，上周A股市场申万31个一级行业有25个行业收涨。受《哪吒2》高票房带动，传媒板块涨幅领先。DeepSeek概念持续催化，高弹性板块如计算机、通信等科技成长行业应声大涨。春季躁动行情中，红利板块内部分化，煤炭、石油石化、公用事业板块持续回落，银行板块有所反弹。
近期国内热点频出，《哪吒2》登顶国内票房冠军后突破百亿，震撼酷炫的动画效果获得海内外一致好评。优质的视觉效果背后，人工智能（AI）技术功不可没。例如，影片中的“洪流大战”和“天宫、龙宫”场景，AI快速生成高精度的三维模型，并优化渲染流程，实现更细腻的光影效果和更流畅的动态表现。
今年春节，DeepSeek大模型爆发，核心突破在于显著降低了训练成本，推动了AI技术平权。DeepSeek为人工智能产业的发展按下了加速键，为全球科技和产业变革带来新契机。产业应用中，中小企业得以低成本引入人工智能，推动制造业、医疗、教育等行业智能化转型。中美在人工智能领域的差距缩小，DeepSeek的突破将带动国产替代以及国内科技公司的价值重估。国内半导体以及端侧、软件应用等相关公司或将受益，可持续关注软件ETF基金（561010）、恒生科技ETF指数基金（513580）、科创芯片ETF基金（588290）、数字经济ETF（159658）、创业板50ETF（159949）等。
创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。
创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值33倍，来到近十年22%分位（数据来源：Wind，截至2025.2.14）。
创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：
光伏：根据Infolink报价显示，近期光伏硅片与电池片价格均呈现明显上涨趋势，硅业分会发布的硅料周度报价亦全面上扬。组件环节方面，一线龙头企业积极响应行业协会号召，招标价格普遍回归至成本线以上。此外，海外市场需求亦开始显现上涨苗头，尤其是欧洲市场价格已逐步酝酿涨价趋势。尽管当前正处于光伏行业传统的需求淡季，但随着行业自律机制的持续深化，目前行业库存已降至健康甚至触底水平。
新能源汽车：2月10日，比亚迪于深圳总部举行智能化战略发布会，发布“天神之眼”技术矩阵，天神之眼C首批21款车型正式上市。“天神之眼”技术矩阵正式发布。天神之眼系统分为三个版本：其中天神之眼A高阶智驾三激光版，主要搭载于仰望品牌；天神之眼B高阶智驾激光版，主要搭载于腾势和比亚迪品牌；天神之眼C高阶智驾三目版将搭载于比亚迪品牌。首批21款车型覆盖7万级到20万级，开启全民智驾时代。作为新能源车行业的头部企业，比亚迪大力推广智驾，有利于全行业降低研发和生产成本，进而推动智驾更广泛的普及。
创新药：
2025年第四十三届摩根大通医疗健康年会（JPM大会）盛大召开。国内百济神州、恒瑞医药、信达生物、康方生物等约30家企业参会，分享了多个重磅品种最新成果，中国创新药成为世界舞台上闪耀的新星。
ADC
2025JPM大会展示的ADC药物多达数十款，基本为第三代产品，面向肺癌、乳腺癌、肺癌等高发实体瘤，涌现出一大批创新前沿的生物技术公司。国产ADC进入爆发阶段，科伦博泰、荣昌生物等Biotech活跃度较高。国内拥有较为丰富的ADC在研管线，进入研发后期（包括进入临床Ⅲ期和申请上市阶段）的国产原研产品占全球55%以上。2024年，国产原研（科伦博泰）芦康沙妥珠单抗，授权引进的（华东医药）索米妥昔单抗、（瓴路药业）替朗妥昔等产品上市，我国ADC进入爆发阶段。
双抗
本次JPM大会重点展示的双抗品种均表现出较好的临床潜力，上市双抗品种正在积极拓展新适应症或者探索联合治疗改善治疗效果，未上市的品种基本处于临床中后期，预计1-2年内取得关键进展。国内双抗处于领先阶段，2025年有望加速放量。国内目前拥有3款（全球18款）上市双抗和16款进入临床阶段的双抗，适应症主要集中在晚期非小细胞肺癌、宫颈癌等肿瘤领域。已经上市的品种预计迎来规模放量。康方生物的卡度尼利单抗和达沃西单抗通过2024年医保谈判，预计在2025年实现医保结算放量。多个在研品种进入关键节点。如百济神州泽尼达妥单抗申请上市，预计2025年第二季度有往获批上市；康宁杰瑞KN026正在进行三期临床研究，KN026+白蛋白多西他赛在HER2阳性乳腺癌一线治疗大约在2025年底26年初大概率发布临床成功公告；百利天恒BL-B01D1已被国家药监局纳入突破性治疗品种名单，计划在2025年开启全球注册性临床试验。（以上个股仅作为举例说明，不作为投资建议）
半导体：
DeepSeek以其低成本、高性能、多模态处理、开源等优势迅速爆火，成为全球增长速度最快的AI大模型之一。对于国产算力而言，DeepSeek通过算法优化，显著降低了模型训练和推理成本，减轻了对于高端GPU的依赖，也将大幅提升国产算力芯片和服务器的市场需求，国内半导体相关公司或将受益。
消费电子：
DeepSeek推动端侧AI应用加快落地，一方面云服务改善AI使用体验将促进移动端换机，有利于AI手机、眼镜等消费电子上量，另外，蒸馏小模型的本地部署将带动AIPC等换机，端侧SoC和存储芯片等或将迎来利好。
汽车电子：
2025 年将是智驾实现跨越式发展的关键节点，全球车企加速布局高阶智驾赛道。比亚迪是主流车企中，第一个大规模将高阶智驾（天神之眼）下放到10-20万元，实现了高快领航（NOA）、代客泊车（APA）等典型功能，智能驾驶进入普惠时代。随着头部车企技术突破与价格下探形成合力，智能驾驶产业链即将进入黄金发展期。
创业板50ETF（代码：159949）简介：
创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。
创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额11.18亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年2月14日，规模284.28亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。
创业板50ETF（159949）上周表现：
交易代码
基金名称
净值
规模（亿元）
成交额（亿元）
159949
华安创业板50ETF
0.9807
284.28
59.71
数据来源：Wind，华安基金，截至2025/2/14
创业板50中前十权重股表现情况
代码
简称
权重（%）
申银万国一级行业
周涨跌幅
300750.SZ
宁德时代
26.47
电力设备
3.23%
300059.SZ
东方财富
11.48
非银金融
-0.25%
300760.SZ
迈瑞医疗
4.99
医药生物
4.22%
300124.SZ
汇川技术
4.51
机械设备
-3.49%
300274.SZ
阳光电源
4.17
电力设备
-6.40%
300308.SZ
中际旭创
4.02
通信
-0.32%
300502.SZ
新易盛
3.16
通信
-3.86%
300033.SZ
同花顺
2.23
计算机
-2.11%
300014.SZ
亿纬锂能
2.15
电力设备
-2.13%
300015.SZ
爱尔眼科
2.14
医药生物
3.28%
数据来源：Wind，华安基金，2025/2/10-2025/2/14
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