高股息资产出现明显回调。
近期，A股市场呈现出明显的两极分化态势。一方面，科技板块持续走强，成为资金抱团的热门选择；另一方面，部分高股息龙头股却在市场整体向好的大背景下持续回调，其中甚至有个股近期连创年内新低。比如，以中国神华为首的煤炭股，今天早盘再度创出年内新低。
市场人士认为，这种分化背后，既有宏观经济环境的影响，也有行业自身发展的阶段性特征，比如煤炭股下跌主要是因为煤价下跌的缘故。然而，部分高股息资产基本面尚可，也出现了明显的回调，这可能是大资金从高股息资产调仓至科技股。
近6900亿元高股息龙头创新低
近期，A股市场资金持续杀入科技板块的趋势愈发明显。数据显示，节后计算机、传媒和机械设备等科技行业指数涨幅均超10%，成为市场中的“香饽饽”。与此同时，曾经红极一时的高股息资产却走势堪忧，例如，煤炭指数节后大跌近6%，石油石化、交通运输等板块也小幅下挫。
作为高股息龙头股的代表之一，中国神华近期也出现了回调。截至2月19日，中国神华收报36.1元/股，再创年内新低，累计跌幅接近17%，市值接近6900亿元。今天早盘该股继续回调，盘中一度跌超1%，最低至35.73元/股，续创年内新低。
煤炭板块持续回调主要是煤价下跌所致。上周陕蒙442家煤矿开工率超78%，煤炭供应基本恢复正常，煤价在供给宽松需求疲情况下继续下跌，截至2月16日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为750元/吨，周环比下跌1.32%。
比亚迪再创新高
值得一提的是，煤炭板块的回调固然有基本面的因素，但还有一些高股息龙头的回调却很难找到基本面的变化。比如中国石化、中国石油、中国海油等年内跌幅均超10%。另外，格力电器、伊利股份、海尔智家等个股也均跌超5%。
大资金从高股息资产切换至科技股或许是这类个股大跌的原因。近期部分科技龙头的表现非常亮眼，也印证了大资金的变动方向。比如韦尔股份年内大涨超51%，拓普集团、三花智控、蓝思科技等个股均大涨超20%。其中，比亚迪A股大涨近27%，市值突破万亿元大关。该股今天早盘继续冲高，再度刷新历史高点。
这些科技股低估值
国信证券表示，经济周期从磨底向复苏切换时，“低估值+高股息”主线逐渐转向“高成长”赛道，目前价格由低迷转为回暖的早周期阶段支持科技风格延续。以中美投资范式对比，A股机构早期布局银行股基于成长逻辑（利润高速扩张），而美股机构投资银行股更多出自低估值逻辑；当前中美周期错位下，中国科技企业的自主创新（如DeepSeek模型开源、算力平替）更具战略价值。该机构同时指出，AI技术突破打破了传统比较优势理论，国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发（如芯片、大模型），形成“技术驱动+价值重估”双轮驱动。
据证券时报·数据宝统计，剔除出版行业后，TMT板块中，有45只个股根据机构一致预测今年净利计算的市盈率低于20倍。其中，亨通光电、中天科技（维权）、三七互娱（维权）等个股市盈率均不足12倍。从机构关注度来看，立讯精密、恺英网络、中际旭创等个股均有30家以上机构评级。
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