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◎记者 孙忠
经过10年高速发展后，规模已高达数万亿元的电子债权凭证迎来规范发展时刻。
日前，中国人民银行等六部门就规范供应链金融业务发布征求意见稿，其中针对电子债权凭证业务专门开设章节进行规范，这意味着此前处于无统计无监管，并迅速生长的电子债权凭证将被规范化和纳入监管体系。
此次拟发布的业务规范对于电子债权凭证进行了纠偏和规范，明确了必须具有真实贸易背景，不能挤占上游企业利益空间等原则。据悉，中国互联网金融协会上周在沪组织座谈，拟进一步规范电子债权凭证的发展。
十年高速扩张
“此前整车企业支付给上游企业的现金或者银行承兑汇票，已经被电子债权凭证替代了。”一位车桥企业财务总监说。记者获悉，不仅一些整车制造企业，不少产业的核心企业也上马了以“信”“单”“链”为名的电子债权凭证。
所谓电子债权凭证，常被称为“信单”“融单”。这一产品兴起于2015年，是由产业核心企业基于贸易背景在供应链金融平台上对上游供应商签发的应付账款电子债权凭证，承诺到期兑付。中企云链、迪链是电子债权凭证行业中的代表。
电子债权凭证可拆分、可转让，还可通过平台的保理公司、合作银行或财务公司进行融资，已经形成一个庞大的生态组织。凭借核心企业影响力与灵活机制，电子债权凭证业务在过去10年里高速扩张。
公开信息显示，以中企云链平台上的云链为例，其平台上有超过50万家中小供应商，核心企业在云链平台累计确权1.8万亿元，银行投放应收账款融资1.3万亿元。
实际上，由于缺乏规范和监管，目前电子债权凭证的业务数据无从统计。“尽管尚无权威统计，规模达到5万亿元是行业普遍共识。”西南财经大学金融安全协同创新研究中心首席研究员毛强华向记者表示。
随着供应链金融加快发展，电子债权凭证也潜藏着一些问题和风险。一位业内人士表示，从简单流程看，电子债权凭证的出现，让产业链上游企业原本源自对核心企业的应收账款，从现金变为了一张期限为6个月的电子债权凭证，这相当于变相延长了账期。
而一旦将电子债权凭证进行保理融资，企业实际获得的账款就会有一定的缩水。一位研究人士表示，一些核心企业平台与银行等金融机构或关联保理公司联手收取保理费用，相当于核心企业二度向上游供应商收费，从而加大了上游企业融资成本。
此外，相关业务开展处于监管盲区、核心企业存在信用过度扩张风险、供应链信息服务系统缺乏必要的设立标准和管理规范等问题更是受到业内关注。
身份“合法化”与纠偏
日前，央行等六部门发布了《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知（征求意见稿）》。
毛强华认为，征求意见稿使得电子债权凭证在供应链金融中的地位得以确立，其身份将合法化。
“此次征求意见稿的基调是鼓励电子债权凭证在产业链中发挥更大的作用。”一家大型企业供应链平台负责人表示，征求意见稿对电子债权凭证这种供应链创新模式予以了肯定，同时鼓励其在供应链金融中发挥更大作用。
中企云链认为，此次新规的发布，为供应链金融领域的稳步发展明确了方向，提供了制度保障。一方面，从业机构须严格确保供应链金融业务合规、运营规范，严守监管红线，保障行业稳健、高质量运行；另一方面，供应链信息服务机构也要不断创新，积极探索适应市场需求与政策导向的服务方式及产品模式，提升平台服务质量与运营效率。
浙江大学国际联合商学院新加坡中心主任沈亦文认为，征求意见稿对于电子债权凭证之前存在的诸多问题进行了纠正。比如，明确电子债权凭证的开立、转让应具备真实贸易背景，不得基于预付款开立；付款期限原则上应在6个月以内，最长不超过1年。
沈亦文认为，更为重要的是，征求意见稿使得一些核心企业打着供应链金融的旗号恶意拖欠中小供应商、抬高融资成本并转嫁给供应商等行为将得以规范。
规范之路刚起步
未来电子债权凭证业务即将步入行业自律阶段，优胜劣汰将不可避免。
记者获悉，在征求意见稿发布后，中国互联网金融协会亦发布了配套自律文件。
据悉，中国互联网金融协会起草的电子债权凭证业务自律管理规范已完成向会员单位进行公开意见征集。自律文件重点针对供应链信息服务机构备案管理、供应链信息服务运营及系统建设、数据报送等多方面强化供应链金融行业的自律管理。
一位企业人士担忧，未来部分电子债权凭证平台有可能不能满足相关资质，存在无法继续参与业务的可能。据知情人士透露，未来电子债权凭证单一平台实缴资本要达到5000万元，而类似中企云链这种跨行业的平台实缴资本要数亿元以上。
江西财经大学九银票据研究院执行院长肖小和表示，除基于真实贸易背景外，电子债权凭证在适应法规、监管基础设施、统计制度、信息披露、参与主体准入等方面还有许多基础要规范与建设。
沈亦文认为，征求意见稿的要求基本上是让电子债权凭证与票据法下的供应链票据操作规范拉齐，使得电子债权凭证不再有政策套利空间。
目前，上海票据交易所已经上线了创新产品——供应链票据。供应链票据是出票人基于真实交易关系，供应链平台在上海票据交易所系统签发的电子商业汇票。供应链票据与电子债权凭证十分相似，基本都嵌入了供应链场景，区别在于供应链票据在上海票据交易所平台签发，而电子债权凭证则由核心企业所在平台签发。
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