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来源：证券之星
2月25日，市场午后震荡走低，创业板指领跌。
盘面上，消费电子概念股逆势走强，大富科技等涨停。光刻胶概念股震荡拉升，东方嘉盛涨停。机器人概念股盘中活跃，巨轮智能等多股再创历史新高。算力概念股走势分化，杭钢股份涨停，拓维信息跌停。板块方面，华为手机、光刻机、汽车整车、飞行汽车等板块涨幅居前，农业、影视、游戏、白酒等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指跌0.8%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.13%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。沪深两市全天成交额1.9万亿，较上个交易日缩量1837亿。
01． 震荡下跌！良性反弹结构犹存
今日，A股市场早盘低开高走，尾盘再度走低，三大指数集体回调。
从领涨方向看，消费电子方向逆势走强，华为手机概念涨幅居前，AI眼镜概念同样表现亮眼。消息面上，消费电子近期催化事件颇多。
其一，华为余承东透露，3月华为将发布一款“别人想不到的产品”，该产品将是第一款为“原生鸿蒙”而生的新形态手机，“硬件、软件、生态全新突破”。
其二，小米SU7 Ultra 和小米15Ultra即将发布，同时发布Redmi Book Pro 16 2025，定位为“AI时代专业办公笔记本”，首发“小米AI PC引擎”，支持苹果设备文件互传。
其三，联想将发布YOGA 2025系列新品，此次新品将在天禧AS中部署DeepSeek 7B端侧大模型。
新能源赛道方向同样展开反弹，风电、新能源汽车、光伏等于盘中轮番活跃，能源金属行业板块领涨市场。
消息面上，油价网数据显示，到2040年，能源转型金属需求预计将翻一番，市场价值预计也将翻一番，增长至7700亿美元左右。国际能源署预测，到2040年，全球锂、镍、钴的需求量将分别增长43倍、41倍和21倍。
国盛证券指出，能源金属历经调整，目前处于行业真空期，但修复向好迹象存在，板块估值已至历史底部，性价比提升。看好未来能源板块底部投资机会。
此外，近期市场的两大核心热点机器人与AI算力方向也获得了资金的局部回流，杭钢股份与威派格双双反包涨停，机器人核心标的之一的拓斯达再创历史新高。分析认为，在成交额达2万亿的水平下，无论是DeepSeek带来的AI行情还是机器人的主题行情，都不会轻易终结。
整体而言，今日市场展现出了较强的承接动能，虽然指数有所调整，但大跌个股的数量明显减少，或反映出市场整体依旧维持着震荡向上的良性反弹结构。分析人士建议，后续仍可围绕着核心主线关注其内部的轮动机会，静待短线风险充分释放后的低吸机会。
02． A股再现重要信号
值得注意的是，A股近期出现了重大信号——定增市场回暖。
以首次披露预案日统计，截至2月21日，今年以来有33家上市公司发布了定增预案，同比增长约27%；定增融资金额约为216.39亿元，同比增长20.88%。拉长时间线看，2024年四季度期间，有109家上市公司发布了定增预案，环比增长了91.23%；当期实施定增融资额达1110.14亿元，环比增长超3倍。
至于定增回暖的原因，据证券时报网，排排网财富理财师姚旭表示，一是政策红利的持续释放为定增市场的回暖提供了有力支持；二是随着A股市场的整体回暖，投资者信心逐渐恢复。业内人士称，机构投资者积极参与定增项目，也进一步推动了市场的回暖。
与此前上市公司定增目的主要是项目融资、配套融资和补充流动资金不同，去年四季度以来，发起定增的多数A股上市公司目的为并购重组。
具体来看，2024年四季度发布定增预案的上市公司中，有63家公司定增募资用于收购资产，占比达57.80%；今年以来，也有18家上市公司定增募资用于收购资产，占比约54.55%。
财通基金认为，新“国九条”强监管周期下，上市公司投资价值有所提升，进而推动定增市场整体的基本面改善优化，投资价值也有望逐步显现。在这样的环境之下，投资者可以更加容易地识别真正具有投资价值的资产，如新质生产力等具有想象空间的方向。
以定增为渠，金融为水，定增市场将市场资金有效且更为精准地输送到实体经济，为耐心资本和新质生产力架起沟通的桥梁。
03． 中信建投：短线回调不是行情终点
最后，看下A股后市走向。
近期，国内机构对股票兴趣开始大于债券，在股票中对红利风格兴趣显著下降。对全球资金来说，中国科技股重估认同度不断上升，同时担心美国经济边际趋势可能向弱，资产走势初现中强美弱。人民币汇率回稳是重要体现信号。
民营企业信心与AI+产业主题转向景气逻辑确认，成为当前行情强度与持续度的重要支撑：一方面，政策端围绕“新兴生产力”展开战略级支持，从顶层设计到专项政策形成多层次驱动；另一方面，以阿里为代表的科技巨头历史性资本开支周期逐步被资本市场认可。资金的持续补给成为行情的支撑。
基于此，中信建投判断，当前市场外部环境平稳，宏观逻辑暂让位于产业趋势，市场主线仍是AI+，科技股行情攻势未完，如短期交易过热导致回调，预计也不会是行情终点，而是还有再布局与进攻机会。
阿里巴巴超预期的资本开支加强了近期市场对科技板块的信心，短期未必能有持续强催化，但中期产业景气演进是大势所趋，即使后续科技板块出现短暂的技术性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供支撑。
继续重点关注政策预期差与产业趋势共振方向。行业：互联网、通信、电子、计算机、传媒、有色等。主题与方向：AI国产算力链、国产替代（半导体设备/材料）、机器人、低空经济。
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