周二（2月25日），A股市场午后震荡走低，创业板指领跌1.13%，科创板逆市收涨，两市缩量成交1.9万亿元。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌，科技股轮动明显。
科创板逆市收涨或与半导体逆市走强有关。“寒王”寒武纪一度涨近5%突破800元大关，续创历史新高，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）盘中逆市涨逾0.8%，持续溢价交易。重仓国产AI芯片的科创AI指数大涨近2%斩获五连阳，相关机会可重点关注正在火热发行的科创人工智能ETF华宝（认购代码：589523）。
低空经济等军工科技方向亦有活跃，消息面上，民用航空法修订草案24日提请十四届全国人大常委会初次审议。国防军工ETF（512810）场内收跌0.58%，强于大市，场内交投活跃度显著提升，单日成交额创近2周新高。
AI应用、算力硬件等方向则普遍回调，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌1.75%，盘中频现溢价交易，表明买盘资金活跃，或有资金逢跌介入。
展望科技股后市，天风证券表示，当前市场较为关注的TMT板块拥挤度较高指的是绝对拥挤度，但相对拥挤度水平（TMT板块换手率与全A换手率比值）并不高，原因是今年大盘整体资金情绪更高。
中信建投表示，市场主线仍是AI+，若交易过热导致回调，预计仍是再布局与进攻机会。超预期的资本开支加强市场对科技板块的信心，市场短期未必能有持续强催化，但中期产业景气演进是大势所趋，即使后续科技板块出现短暂的技术性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供支撑。
【ETF全知道热点收评】重点聊聊双创龙头、国防军工和创业板人工智能等三个板块的交易和基本面情况。
一、半导体强势，光伏不甘示弱！国产替代步伐加快，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）盘中逆市涨逾0.8%
今日，创业板指随市盘整，跌逾1%，科创板逆市飘红，表现亮眼，热门ETF方面，覆盖创业板+科创板高成长龙头的双创龙头ETF（588330）场内价格盘中一度涨逾0.8%，最终收跌0.49%。
标的指数成份股方面，半导体和光伏方向表现居前。聚焦科创创业50指数涨幅前10大成份股，半导体行业个股占据7席，拓荆科技涨超5%，北京君正涨逾4%，澜起科技、格科微联袂涨超2%；光伏方面，迈为股份涨超6%，晶科能源涨逾2%，大全能源涨超1%。
消息面上，重点关注今日逆市活跃的半导体和光伏方向：半导体方面，有传言称，美国正草拟更严厉的对华芯片管控措施；光伏方面，3月后光伏抢装叠加旺季需求共振，各环节排产有望环比明显改善，据SMM预计，3月组件排产将超50GW。
中信证券研报表示，2024年12月以来，全国各地披露的重大半导体项目已达70余个，半导体设备和材料需求向好。考虑到美国近年来持续加码对国内半导体行业的制裁，长期看势必会带来国内企业加速自主研发和国产替代步伐，半导体设备和材料的国产化率有望继续提升。此外，部分光伏设备和材料企业已经做了积极布局，产品也开始放量，建议关注具备技术、资金等优势的设备和材料企业。
值得一提的是，证监会指出，要深刻把握以科技创新引领新型工业化。科技是第一生产力，创新是第一动力，新型工业化是科技创新的主战场。
中信证券指出，后续，市场会更加聚焦于明确的产业逻辑兑现。从产业逻辑角度来看，DeepSeek大规模部署和应用、阿里巴巴CAPEX（资本开支）超市场预期，意味着国产AI已经从映射和主题阶段迈向真正的产业趋势，大市值公司的高利润弹性会使得缺乏业绩的纯主题小票吸引力大幅下降，预计未来市场会聚焦优质龙头。
布局工具上，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）紧密跟踪科创创业50指数，从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题，权重股包括宁德时代、中芯国际、金山办公等细分赛道的龙头公司。通过ETF低门槛上车，能够布局多层次资本市场。并且，在历轮A股牛市行情中，成长风格呈现高反弹特性。如果迎来牛市，20%涨跌幅限制的科创创业50指数有能力担当“反弹先锋”。
二、重磅利好，空域改革！低空经济逆市活跃，国防军工ETF（512810）跑赢大市！机构：今年行业有望超预期反转
科技股走势分化，国防军工板块现多空博弈，细分领域行情加速轮动，低空经济、卫星导航活跃，中船系、中航系走低。
反映板块行情整体走势的国防军工ETF（512810）呈倒V走势，早盘低开高走于午前翻红，午后再度震荡走弱，场内收跌0.58%，跑赢大市。场内交投活跃度显著提升，全天放量成交5715万元，单日成交额创近2周新高。
具体看成份股表现，国防军工ETF（512810）覆盖的80只军工龙头股20涨3平57跌。四川九洲涨停，铂力特大涨7.62%；军事AI概念股航锦科技连续2日跌停，高德红外下挫6.24%；权重多数收跌，航发动力跌2.14%，中国船舶、中航沈飞、中航光电等均跌逾1%。
图：中证军工指数2月25日成交TOP10成份股
低空经济概念今日盘中活跃，消息面上，民用航空法修订草案24日提请十四届全国人大常委会初次审议。修订草案第七十四条规定，划分空域，应当兼顾民用航空和国防安全、低空经济发展需要以及公众利益，使空域得到合理、充分、有效利用。
天风证券对此解读：法律上明确空域划分或是推动低空经济高质量发展的必要条件，或将有效提高空域资源利用效率，有望持续加速落实空域改革，或与订单&技术形成产业共振。
国防军工行业层面，日前，阿布扎比航展开幕，我国中国北方工业、中航技进出口等9家军贸公司以“中国防务”国家展团形式参展，包括国产“低空卫士”激光防御系统的出口型号“寂静狩猎者”在内的多款展品引发关注。市场人士分析认为，本次航展或将提升未来我国军贸出海空间。
基本面上看，今年以来多家国防军工上市公司发布订单合同公告，表明行业正处于逐步复苏阶段，并且春节前各军工集团均表示2025作为“十四五”收官年也是“十五五”规划布局年，全年科研生产任务相较过去两年显著增长。
方正证券最新研报表示，我们乐观判断2025年国防军工行业有望实现超预期反转。从节奏上看，精确打击武器领域订单下达靠前，因此我们重点推荐高弹性精确打击武器方向，预期随着订单合同持续下达，板块有望实现显著超额收益。另外，新质战斗力为长期发展方向，军工AI及军用机器人有望在“十五五”实现显著突破。
看好国防军工反转机遇，投资工具关注国防军工ETF（512810）！该ETF被动跟踪中证军工指数，是一键投资国防军工核心资产的“利器”！成份股汇聚国防军工龙头公司，覆盖代表新质生产力的“军用AI+低空经济+商业航天+大飞机”等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。
尤为值得一提的是，目前国防军工ETF（512810）已纳入【融资融券标的】及【互联互通标的】，杠杆资金、北向资金均可进场交易。
注：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。
三、一则消息突袭，算力概念大震荡！创业板人工智能ETF华宝（159363）跌1.75%，机构：回调或为再布局与进攻机会
今日创业板指领跌A股，算力概念、AI应用等跌幅居前，创业板人工智能指数开盘重挫超3%，收盘跌幅缩窄至1.58%。成份股跌多涨少，铜牛信息逆市大涨超11%，首都在线、光环新网、北京君正、奥飞数据等跟涨逾4%。下跌方面，汉得信息领跌逾7%，锐捷网络、协创数据、中文在线、软通动力、润泽科技等多股下挫超4%。
热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天水下震荡，场内收跌1.75%，实时换手率超16%，成交额达1.79亿元，交投维持高度活跃，盘中频现溢价交易，表明买盘资金活跃，或有资金逢跌介入。
今日算力概念大幅震荡或与海外一则利空消息有关。消息面上，近日，美国券商TD Cowen发布报告称，微软已经取消了与美国多家私营数据中心运营商的数项租约。
不过，当地时间2月24日，微软方面回应称，公司将坚持进行2025财年超过800亿美元的资本支出计划，与此同时，微软可能会“在某些领域进行战略性调整”。微软方面表示，公司本财年将在AI（人工智能）和云计算领域投资超过800亿美元的计划正在顺利进行中，将继续以“创纪录的增长速度”满足客户需求。
展望AI后市，中信建投表示，市场主线仍是AI+，若交易过热导致回调，预计仍是再布局与进攻机会。超预期的资本开支加强市场对科技板块的信心，市场短期未必能有持续强催化，但中期产业景气演进是大势所趋，即使后续科技板块出现短暂的技术性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供支撑。
从科技股交易拥挤度上看，天风证券表示，当前市场较为关注的TMT板块拥挤度较高指的是绝对拥挤度，但相对拥挤度水平（TMT板块换手率与全A换手率比值）并不高，原因是今年大盘整体资金情绪更高。
把握AI主线机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局AI“硬件+软件+应用”产业三件套，高效地捕捉AI主题行情，成份股“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。
值得注意的是，“创业板人工智能ETF华宝”场外联接基金（A类023407/C类023408）已开放申购，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择，有望成为人工智能投资的场外新利器。
图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金等，截至2025.2.25。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，国防军工ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、双创龙头ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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