海外方面，隔夜纳指下跌2.78%，其中芯片龙头英伟达股价跌超 8%、博通跌超 7%。虽然英伟达披露的2024年财报显示出营收与净利润的强劲增长，但毛利率环比下滑、游戏业务收入低于预期使得市场对于其未来增速有所担忧，估值回调。
海外科技股的回调可能对于全球的风险偏好有所影响，今日A股科技板块全线回调。前期涨幅积累较多的机器人产业ETF（159551）、港股科技ETF（513020）下跌幅度较大。
我们在《科技板块财报季震荡预警》中提示过3-4月份财报季可能伴随的回调震荡风险。短期来看，市场在一轮反弹后，可能面临一定调整压力，机器人等板块可能短期内积累了一定的估值溢价，有一定的回调风险。
但长期看，我们认为“AI+”相关产业链依然是市场主线之一。DeepSeek的重大突破打开了产业链想象空间， “工程师红利”优势下，中国企业的创新能力受到全球关注。可继续关注产业变化，估值溢价回调之后依然可布局AI产业链。可适当关注国产算力产业链相关的信创ETF（159537）；上游的AI芯片不可或缺。也可以适当关注集成电路ETF（159546）、半导体设备ETF（159516）。
2025年全国两会将于3月4日至5日召开，政策预期有望强化，可考虑采用定投、网格等方式，布局成长价值均衡的中证A500ETF（159338）等宽基标的。市场宽幅震荡期，向上突破或需要更超预期的政策或者现实改善出现，也可以保留一定的避险思路，考虑将可月月评估分红的红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）作为防御性底仓，构建“成长+红利”哑铃型策略。可回看《历史长期跑赢红利的指数来啦！现金流ETF（159399）上市交易》。
国际金价上周盘中触及历史高位后，本周持续回调，黄金基金ETF（518800） 今日下跌0.81%。
近期金价回调原因可能来自于多方面。交易因素上，此前金价快速上涨，COMEX 黄金库存大幅增加，一定程度上反映出国际黄金的挤仓交易，国际多头合力推动金价上涨；当前 COMEX黄金的库存经过前期大幅增加后增长趋势有所缓和，挤仓交易平息，伦敦金的现货供应紧张情况有所缓和，交易层面上挤仓交易的平息可能导致金价的回落。
此外国际地缘政治方面，近期美俄跳过乌克兰进行谈判，美国暗示有可能放松对俄制裁。此前美俄高级官员在沙特利雅得讨论俄乌冲突的解决方案，而乌克兰未被邀请参会，特朗普政府不仅对乌克兰能否赢得战争持怀疑态度，还指责泽连斯基拖延和平进程，暗示乌克兰要为战争负责。目前俄乌局势后续的不确定性增加，俄乌冲突的平息趋势也可能压低风险溢价。
当前金价波动可能有所放大，有一定的短线回调压力。但中期美联储开启降息周期的趋势对于金价构成一定支撑。此外，中国央行时隔半年、连续3个月增持黄金，对市场的多头情绪可能中长期有所提振。
长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。若金价出现回调，或可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
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