炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
作者 | 胖虎
日前，作者查询青岛市税务局第一稽查局发布的公告显示，东北制药旗下全资子公司沈阳第一制药有限公司被卷入到一家开票公司的虚开发票案件中。
显然，对于A股主板上市的东北制药来说，卷入虚开发票这样的“丑闻”，对于上市公司的品牌形象并不是好事。
不过作者发现围绕在东北制药身上的，还不仅于“虚开发票”这样的“小事”。
更多的信息显示，东北制药面临着业绩下降、盈利能力下滑等经营层面的困难，甚至上市公司主体东北制药集团股份有限公司都多次成为司法被执行人，目前仍然处于被执行状态下的金额高达9760万元！还有多家子公司在近期也存在被司法执行金额的状态存在，还有几个子公司居然成了失信被执行人。
这些现象在A股药企中还是极为罕见的，这么多司法被执行的后面又有着怎样的经营风险呢？
1
上市公司成司法被执行人，
业绩下降盈利能力下滑
从业绩上看，东北制药2024年的表现并不太好。据其2024年三季报显示，东北制药前9月的营收同比下滑4.22%至61.34亿元，归母净利润也是同比下滑了5.37%，仅有2.1亿元。第三季度的归母净利润更是大幅下滑了39.74%！
营收、利润双双负增长的同时，是东北制药近几年来业绩增长失速的延续。
据同花顺财经显示，2021年至2024年9月底，归母净利润的同比增速分别为707.9%、253.7%、2.34%、-5.37%；营收增速也是连年下滑态势，同期的营收增速分别为10.3%、8.15%、-6.42%、-4.22%。
与此同时，东北制药的盈利能力也出现了下滑，2022年至2024年前9月，东北制药的销售毛利率分别为38.96%、40.68%、34.53%，同期的销售净利率则是4.05%、4.56%、3.59%，盈利能力的下滑更加令市场担忧。
当然，与业绩表现不佳相比，东北制药在司法案件上问题恐怕更令市场好奇。
据中国执行信息公开网显示，截至今年3月2日，上市公司东北制药集团股份有限公司本身，尚有5条司法被执行信息，其中2025年新增的就有3条，累计被执行金额高达9760万元！
作者发现，这些司法被执行案件中，东北制药又涉及到债权转让合同纠纷的，还有与东药乌海化工有限公司等相关股东出资纠纷的等等。
这些司法被执行案背后，感兴趣的投资者也可以了解一下，毕竟上市公司本身成被执行人还是比较少见的。
2
多个子公司也成司法被执行人
甚至有商票逾期或成失信人
在东北制药的“周边风险”中，其旗下子公司的情况也值得关注。
从中国执行信息公开网显示的信息来看，东北制药旗下至少有2家全资子公司目前仍然在失信被执行人行列，也即俗称的“老赖”。
这两家公司分别是沈阳东北制药装备制造安装有限公司、东北制药集团销售有限公司。其中，沈阳东北制药装备公司不仅是失信人，还被限制了高消费，仅在今年2月份就有5个司法被执行案件，被执行金额达216万元。
该公司被列为失信被执行人，主要还是欠了别人的工程款，挺大各企业居然连36万的工程款都拖欠到了闹上法庭，甚至不惜自身变为“老赖”的地步，实在是有点想不通。
而东北制药集团销售有限公司，被列入失信被执行人居然是因为没有返还原告6.5万元的保证金，相比失信给公司带来的信誉风险，这些较小的执行金额为什么拖着没有兑现真的是令人匪夷所思。
此外，在今年1月份，另一家全资子公司沈阳东北制药设计有限公司也被列入了司法被执行人，被执行金额105.88万元，案由同样是因为工程合同纠纷（执行文书号：2025辽0191执644号）。
至于文章开头提到的那家被卷入虚开发票案的东北制药集团沈阳第一制药有限公司，该公司不仅在今年1月份成为司法被执行人，执行金额45万元（执行文书号：2025辽0191执402号），而且该公司开出的商标出现了逾期。
不管是上市公司本身还是旗下子公司，出现商票逾期这样的情况，几乎等同于在公开市场出现违约，对于上市公司在金融市场的信誉伤害是很大的。
上海票交所的信息显示，截止到今年2月底，东北制药集团沈阳第一制药有限公司尚有82.9万元的票据出现了逾期，而且是持续多个月份出现逾期。
无论是围绕在东北制药及其多个子公司身上的司法被执行案件，还是在资本市场出现的子公司票据逾期事件，都显示东北制药在内控管理、公司治理方面出现了较大短板，甚至在外界看来是一些完全得不偿失的事情，值得投资者们关注。
（转自：九号观察）
发表评论