今天，国内期货市场再次出现了普遍下跌的行情，同花顺商品指数走出坚挺阴线，但还没有向下突破咱们之前一直提到的支撑区间。我们认为，今天的普跌行情或许是起跳之前的深蹲，也可能是市场对油价悲观情绪的短期传导，毕竟原油可是“大宗商品之王”，所以综合来看，咱们短期在大方向上还是不太适合以偏空的观点看待整个市场。
咱们早上虽然聊过原油，但为了让大家对原油市场的现状有一个更加清晰的认识，所以我们现在再来重点谈谈这个品种。今天我被问到的最多的一个问题，就是OPEC+按原计划在4月增产原油的消息为什么会引发如此剧烈的价格波动。是的，很多朋友非常细心，他们知道此前在有传言说OPEC+将再次推迟此次的增产计划时，而俄罗斯副总理当时还专门对此进行过辟谣，也就是说，OPEC+将按既定计划在4月增产这件事并不新鲜，按理不会对市场产生如此明显的影响。
但咱们要知道，市场在不同阶段对于供需因素的解读方式与力度也会不同，这个特点咱们虽然无法以量化的手段进行解析，但如果您在对某个品种进行长期跟踪之后，就一定会对此深有感触。最初，OPEC+减产原油的行动提振了油价，道理很简单，供应少了。之后，OPEC+又多次表示要延长减产行动，那么这一开始确实是再次给予了油价供应支撑，但随着时间的推移， OPEC+对于延长减产行动的表态被市场更多的朝着悲观的需求预期去进行解读了，毕竟需求要是好的话，谁不愿意多生产、多赚钱呢？那么这个时候，原来能够提振油价的因素就反而变成了利空因素。那在这种背景下，昨天OPEC+对于将按原计划在4月进行复产的表态就很可能被市场解读成因为这个组织已经“放弃治疗”了，对于提振油价已经不抱希望了，所以还不如该增产增产、该创收创收、少赚总比不赚强。
好，那么基于刚刚咱们所谈的内容和当前的最新信息，原油、以及燃油、聚酯这些原油系化工品后面可能会在中长期的层面上走出结构性偏弱行情，值得大家重点关注。毕竟供需逻辑清晰的品种，咱们交易起来的成功概率也会更大。
聊完原油，咱们再来重点关注一下政府今天发布的关税反制措施和对期货盘面的潜在影响，昨天还只是传言，今天就正式落实了，这效率也是相当之高。近期，美国再次对咱们国家的商品加征了10%的关税，而且用的还是咱们导致了美国国内的麻醉类药物滥用这种略带喜剧感的理由，所以，咱们的政府今天表示“你加我也加”，而其中的加征对象包括大豆、玉米、以及棉花。
这下，咱们就知道了为啥豆粕、玉米、以及棉花在日内一度是显著走高，毕竟咱们的大豆有着80%以上的进口依存度、咱们的玉米也有10%需要进口、此外咱们还是全球最大的棉花进口国，占比高达25%。那么在这种情况下，考虑到豆粕供需依然偏紧，玉米的看涨情绪依然存在，同时棉花也度过了此前最为宽松的至暗时刻，所以对于这几个品种，咱们短期还是尽量别以偏空的思路进行对待，耐心在回调过程中以偏多思路缓缓布局，或许才是正道所在。
信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料
撰稿：姚涛
从业资格：F3082336
投资咨询资格：Z0018553
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