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出品：上市公司研究院
作者：IPO再融资组/郑权
科创板自2019年7月正式开市以来，以服务“硬科技”企业为核心定位，成为“硬科技”企业上市首选地，支持半导体、人工智能、生物医药等关键领域突破“卡脖子”技术，助力新质生产力发展。随着“科八条”政策深化，科创板将进一步强化对科技创新的支持，助力我国经济向创新驱动转型。
科创属性是科创板IPO企业的灵魂。科创属性评价体系自2019年科创板设立以来经历了多次调整，监管逐步强化“硬科技”的板块定位，推动资本市场服务实体经济创新。
截至2025年3月5日，科创板IPO在审企业有19家（以交易所受理为标准，不包含注册生效及已终止项目）。19家企业中，株洲科能新材料股份有限公司（下称株洲科能）的发明专利数量最低，仅14项；同时，株洲科能的研发人员数量也最少，仅为32人。此外，与主要竞争对手北京通美晶体技术股份有限公司（下称“北京通美”）相比，株洲科能多项科创属性常规指标落后。
株洲科能发明专利、研发人员数量排名垫底
招股书显示，株洲科能长期致力于Ⅲ-Ⅴ族化学元素材料提纯技术开发及产业化，主要从事4N以上镓、铟、铋、碲等稀散金属元素及其氧化物的研发、生产和销售，产品主要包括电子级稀散金属产品和工业级稀散金属产品两大类。
2021-2023年、2024年上半年，株洲科能分别实现营业收入5.71亿元、6.79亿元、6.09亿元、3.22亿元，2021-2023年同比分别变动68.74%、18.84%、-10.28%；分别实现归母净利润0.29 亿元0.51亿元、0.43亿元、0.24亿元，2021-2023年同比分别变动213.82%、78.47%、-15.62%。整体上看，株洲科能的营收和净利润皆是大幅增长的趋势，不过2023年出现了营收、净利润双降。
招股书显示，2023年，株洲科能高纯铟产品国内市场占有率为47%，生产规模、产销量、产值位居全国第一位；公司高纯镓产品于国内市场占有率为21%，市场占有率国内第一，精铟（4N5-5N）等产品市场占有率均位居国内前三，工业镓及铋产品的市场占有率位居国内第五名左右，具有较高的市场认可度。
从公司披露的材料看，株洲科能主营产品的国内市占率较高，并且公司称核心技术领先。但在19家科创板IPO排队企业中，公司发明专利数量、研发人员数量排名垫底。
根据19家科创板最新招股书披露的数据看，最近一年年末发明专利数量最多的是新芯股份，数量约600余项；株洲科能发明专利数量最少，仅14项。研发人员数量最多的是百奥赛图，2023年末研发人员有363人；研发人员数量最少的依旧是株洲科能，2023年12月末公司研发人员共 32人。
多项科创属性指标落后于主要竞对
招股书中，株洲科能将有研新材、云南锗业 、中国稀土、新疆众和、天山铝业、北京通美作为同行可比公司，其中北京通美也正在冲刺科创板IPO。
资料显示，北京通美的主营业务是磷化铟衬底、砷化镓衬底、锗衬底、PBN 材料及其他高纯材料的研发、生产和销售。招股书显示，2020年公司在磷化铟衬底市场的全球市场占有率为 36%，位居全球第二。2019 年公司在砷化镓衬底市场的全球市场占有率为 13%，位居全球第四。
与北京通美相比，株洲科能多项科创属性评价指标落后。首先看研发费用及占比，北京通美三年累计研发投入为16，210.1万元，高于株洲科能的8，496.15万元。研发费用占比方面，北京通美的8.52%高于株洲科能的4.57%。
其次看发明专利数量，北京通美的61项优于株洲科能的14项。
第三看研发人员数量及占比，北京通美的187人显著多于株洲科能的32人，研发人员占比方面，株洲科能的15.76%优于北京通美的13.4%。
最后看营收，北京通美披露的最后一年的营收8.57亿元，高于株洲科能披露的最后一年的6.09亿元。
综上，除研发人员数量占比外，株洲科能的其他科创属性评价指标都落后北京通美。
材料费占研发投入比例显著高于北京通美
2020-2022年，株洲科能研发投入金额分别为1，678.56万元、2，661.92 万元和2，981.22万元，合计7，321.7万元，达到了科创属性评价“旧规”最低6000万元的要求。
2023年，公司研发投入为2，853.01 万元，2021-2023年的研发投入累计8，496.15万元，正好满足“新规”最低8000万元的要求。
拆分株洲科能研发投入可知，公司材料费占研发费用的比例在60%——70%左右，职工薪酬占比约10%-15%。而北京通美研发费用结构中，材料费占比约为30%-40%，显著低于株洲科能。北京通美研发费用中职工薪酬占比约为40%-50%，显著高于株洲科能。
申报材料显示，株洲科能于2022年4月在湖南证监局进行辅导备案，保荐机构为招商证券。2023年1月30日，公司与招商证券签订《终止辅导协议》，终止的原因是招商证券在辅导期内就辅导工作安排与公司上市计划存在分歧，涉及上市申报时间、上市板块等。
后来，株洲科能将保荐券商变更为申港证券，申报科创板IPO。株洲科能与前辅导券商招商证券关于上市板块的分歧，招股书没有披露具体细节。
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