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菜粕：加征100%关税，全线涨停

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文章最后更新时间2025年03月10日，若文章内容或图片失效，请留言反馈！

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250310】云评论 | 菜粕：加征100%关税，全线涨停

　　观点小结

　　3.8（上周六），我国出台对原产于加拿大的菜油、菜粕加征100%关税公告，今日开盘菜粕全线封板涨停。24年我国菜籽菜粕整体供应不少，对加拿大菜籽反倾销事件一定程度上抑制菜籽、菜粕近月船期的买船，不过今年第一季度买船比此前预估的要多，加拿大油菜籽反倾销还未有裁定结果，但受到对副产品加征100%关税影响，加拿大油菜籽也难以独善其身。本篇主要对中加等其他国家菜系贸易流向进行梳理及提供一些可能的设想。

　　1 对进口加拿大菜油、菜粕加征100%关税

　　3.8（周六），国务院关税税则委员会发布关于对原产于加拿大的部分进口商品加征关税的公告。其中涉及到菜粕的为“低芥子酸油菜子的油渣饼及其他固体残渣”及“其他油菜子的油渣饼及其他固体残渣”，涉及到菜油的为“初榨的低芥子酸菜子油及其分离品”及“其他低芥子酸菜子油及其分离品”。

　　回顾19年以来中加贸易摩擦，在19年第一季度，我国海关陆续吊销加拿大油菜籽出口主要公司许可证，直到3年后（22年5月）才解除加拿大菜籽进口禁令。24年9月开始，我国对加拿大油菜籽进行反倾销立案调查，不过到12月底依旧没有裁定结果，25年2月的油菜籽反倾销意见答复会不温不火，参照2011年的我国商务部终裁结果，对加拿大油菜籽征收反倾销税率的调整范围是6.5%-11%，时间为5年。而3.8（上周六）对自加拿大进口的菜油及菜粕加征100%关税是史无前例的另一回事。3.10（周一）菜粕所有合约开盘即涨停。

　　图1：国务院公告及加征100%关税商品清单

　　2 加拿大菜系供需格局与贸易流向

　　加拿大是全球最大的油菜籽生产国及出口国。

　　播种面积方面，AAFC2月最新预测25/26季为850万公顷（同比降幅为5%）；单产预测为2.08吨/公顷（同比提升幅度3%）；产量预测为1750万吨（同比减产幅度2%）；出口方面，预测25/26季出口为550万吨（同比减幅27%）；压榨方面，已连续五年增长，25/26预计1200万吨（同比增长4%），压榨与出口的比重是2.18：1。预计25/26年库销比同比降低至6%（去年7%）。

　　近两年，加拿大油菜籽的库销比下降主要得益于面积的减少及国内压榨需求旺盛，加菜籽出口近年来较为疲软。加拿大菜籽的去向上，主要是中国、墨西哥、阿联酋。2024年8月，向中国出口81.06万吨油菜籽（7月36.2万吨）、墨西哥4.6万吨（7月4.6万吨）、阿联酋8.1万吨（7月无）。

　　加拿大为第一大菜籽生产国及净出口国，第四大菜籽消费国，其菜籽的第一大买家是中国（占比2023年加拿大菜籽出口量约74%）、其他有墨西哥（17%）、日本（4%）、阿联酋（3%）、巴基斯坦（1%）。

　　我国去年进口420万吨菜籽，位居第二，进口来源国主要为加拿大、俄罗斯、蒙古。虽然目前我国菜粕准入的国家包括哈萨克斯坦、巴基斯坦、阿联酋、日本、埃塞俄比亚、澳大利亚、加拿大、印度等多个国家，但是菜粕进口来源以加拿大和阿联酋为主。菜油主要进口来源地为俄罗斯、阿联酋和白俄罗斯。

　　图2：加拿大菜籽供需格局

　　图3：加拿大菜籽出口流向

　　3 一些设想

　　一、从其他国家进口菜系的可能性：

　　（1）澳大利亚是全球第二大油菜籽净出口国家。大部分的澳大利亚菜籽出口至欧洲（如比利时、法国、德国、荷兰），也有一部分出口至亚洲（如日本、新加坡）。

　　（2）中国为俄罗斯菜籽的第一大买家，也有少部分俄罗斯菜籽出口至欧洲（如拉脱维亚和比利时）和中东（如土耳其和伊朗），虽然俄罗斯也是油菜籽出产国之一，但是出口的量较少。俄罗斯菜粕的出口去向主要为欧洲（占比总出口约57%，如法国、德国、丹麦、西班牙），也有部分去向土耳其，菜油出口部分有约80%流向中国，欧洲和中东占少部分。

　　（3）乌克兰是全球第三大油菜籽净出口国，菜籽的出口去向为欧洲（如荷兰、法国、比利时）。

　　（4）欧盟虽然是全球第二大菜籽主产地，但是出口占比产量不到3%，还有较大的进口缺口。

　　二、能否用国产菜籽压榨出的渣进行替代：

　　国内菜粕理论供应量等于进口菜籽压榨菜粕与直接进口颗粒粕量的合计，国内种植菜籽所压榨出的是青饼，非交割品。

　　图4：我国进口菜籽