来源：国际投行研究报告
未盈利科技企业IPO:关键要看800 元的寒武纪有没有真家伙！
证监会再放风：支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用！
寒武纪上午上了 800，而证监会官网表示支持科技创新和新质生产力发展上持续加力
二是在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。
1 、毫无疑问，无论是证监会还是股民朋友，对于科创企业的 IPO 都是非常非常支持的。因为大家都明白一个道理，所有企业都是从小到大的，海外巨头公司也是从亏损开始，在资本市场的推动下快速发展的。
2 、证监会这个表态其实是二重意思，一个是未盈利科技企业发行上市要支持，第二个是稳妥恢复科创板第五套标准。其实大家也知道，第五套标准开始主要是为生物医药企业定制的，因为从海外的经验看，一个新药基本都需要十亿美元级别 10 年的历程，不靠资本市场是很难的。但是，科创板后来 20 家通过第五套标准上市的企业普遍表现不佳，后来就慢慢没有上市的了。而未盈利的科技企业，典型的就是寒武纪了，现在寒武纪股价到了 800 元，市值 3351 亿，假如从去业绩看显然是乱炒一气。
3 、无聊是第五套标准的生物医药企业，还是未盈利的科技企业。证监会说要“尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展”，肯定是正确的。典型案例是什么，不是股价炒高了，而是究竟资本市场推动他们做出了什么科技贡献，对国家的科技发展做了什么，所以，从这个意义来说，寒武纪是能说服市场的理由，就看寒武纪什么时候能赶上英伟达的一根毛了。
4、 科创板的设立和推动，大大拉动了中国科技的动力，这是毫无疑问的，作为股民，还培育出DeepSeek 这样的公司，这是值得开心的事情，但中国科技、生物医药都需要有 deepseek 时刻，否则，什么理由多很难重新启动这些公司的 IPO 。
支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用！
第五套标准公司基本停
公司表现不佳是根本 没有 Deepseek 时刻
寒武纪究竟有没有真家伙
28 亿融资究竟有没有产品实现？
新一代云端训练芯片在哪里？
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