北京时间9月23日晚间,2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示,未来一年可能需要更多的降息,利率需要显著下降。2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话称,美联储上周降息50个基点后政策依然偏紧,预计年内还将进一步降息50个基点。
海通证券表示,本次美联储降息或意味着新一轮的降息周期的开启,这一周期大概率在年内仍将延续。截至9月19日,根据CME观察显示,市场预期美联储11月大概率降息25BP,12月大概率降息50BP。
或由于年内美联储再降息的预期催化,国际COMEX黄金昨日(9月23日)再创历史新高(2659.8美元/盎司),今年以来,国际COMEX黄金已累计上涨28.07%。
德邦证券指出,从金价的历史表现来看,降息周期中的金价往往呈现上升态势。
为什么美联储降息会推升黄金价格?业内人士指出,或主要有三点原因:
1、美联储降息,美元收益率下降,美元贬值,吸引力降低,资金由美元转向黄金等其他替代资产,推升黄金价格;
2、降息通常是为了刺激经济,增加市场流动性,更多资金进入市场,可能会推升通货膨胀,黄金作为抗通胀的工具,吸引大量资金涌入;
3、美联储降息通常发生于经济放缓、通胀压力减小和就业市场疲软的背景下,市场对未来经济的不确定性增加,投资者更倾向于持有黄金等避险资产。
后市怎么看?黄金还能再涨吗?
华泰证券表示,9月“降息50bp”+鲍威尔“表态偏鹰”的组合对金价影响相对有限,叠加目前金价对于美国降息计价较为充分,预计金价短期内大概率延续高位震荡。长期展望,降息后美国经济走势、美国大选将是驱动金价进一步上行的重要因素,基于美国“宽财政”+“高通胀”结构下的降息背景,判断金价长期或仍具上行空间。
市场分析人士表示,站在当前时点,比起只聚焦金价飙升走势,转而关注整体有色金属板块也是一个不错的选择。
中信建投表示,美联储已宣布降息50bp,年内市场还有50bp降息预期,有望帮助美国经济实现软着陆,基于利率下行和经济增长的场景组合,工业金属更为受益。工业金属中首选铜:一则其金融属性对货币流动性更敏感,二则其供应增速受限且消费增长明确。其次铝锡,铝有产能天花板,锡是资源枯竭,消费上铝轻量化应用扩张,锡消费在新能源车、AI浪潮中提速。
布局工具上,有色龙头ETF(159876)跟踪的中证有色金属指数,重仓铜、黄金、铝行业,截至8月底,权重占比分别为21.7%、17.8%、16.4%,合计占比超50%,有望受益于黄金大涨行情,也有望受益于大宗商品上涨周期。
数据、图表来源:Wind,沪深交易所,华宝基金等
注:中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为:2019年,24.48%;2020年,35.84%;2021年,35.89%;2022年,-19.22%;2023年,-10.43%。
风险提示:有色龙头ETF(159876)被动跟踪中证有色金属指数(930708.CSI),该指数基日为2013.12.31,发布日期为2015.7.13,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者,适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资须谨慎。
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