为深入践行绿色金融发展理念、顺应炼焦行业低碳转型发展趋势、更好地支持煤焦钢企业参与期货市场，3月27日，大商所发布公告，对焦炭期货合约和相关业务细则进行修改，新合约规则适用于J2604及以后合约。自2026年4月第一个交易日起，大商所将按照修改后的规则办理标准仓单注册。
焦炭是现代高炉炼铁技术的必备原料之一，被喻为钢铁工业的“基本食粮”，具有重要的战略价值和经济意义。熄焦是焦炭生产的关键步骤之一，是指将焦炉中产出的红热焦炭冷却至可安全运输和储存的温度的过程。根据熄焦方式不同，焦炭分为湿熄焦和干熄焦。顾名思义，通过在红热焦炭上喷水冷却后得到的焦炭为湿熄焦，其冷却过程产生的废水含有焦油、氨等有害物质。与传统的湿熄焦相比，干熄焦采用循环惰性气体熄灭红热焦炭的方式生产，具有绿色节能、低排放、高质量等优点，符合国家绿色低碳发展战略，在山西、山东、河北等主产区得到大力推广。近年来，干熄焦已逐步取代高污染、高耗能的湿熄焦，成为国内焦炭主流产品。目前，全国干熄焦产能已超过4亿吨，占焦炭总产能的70%以上。
相关人士介绍，与湿熄焦相比，钢厂使用干熄焦能够进一步降低吨钢消耗的焦炭量，提高炼钢效率和经济性，因此在现货贸易中，干熄焦存在一定的品质溢价。2021年，大商所曾修改焦炭期货交割质量标准，通过干基结算方式将干熄焦纳入交割体系。为进一步提升干熄焦的交割经济性、便利焦化厂等产业链企业参与交割，大商所深入调研140余家企业，多次开展抽样质检课题研究，经过充分论证，此次对焦炭交割质量标准、标准品定位等进行了优化。
具体来看，一是调整焦炭期货交割质量标准，增设平衡水分指标。平衡水分是指焦炭样品经泡水24小时后在实验室60℃的恒温干燥箱中干燥4小时后能够留存的水分，该指标用于区分干熄焦与湿熄焦。大商所将平衡水分≤1%的焦炭视同干熄焦，平衡水分>1%的视同湿熄焦，并参考中国炼焦行业协会发布的《干熄焦与湿熄焦的判定——平衡水分法》团体标准，制定了平衡水分的检测方法。二是调整期货标准品定位。大商所将平衡水分≤1%的干熄焦作为期货标准品，将平衡水分>1%的作为替代交割品，并设置贴水110元/吨。三是优化交割流程。在仓库交割时，卖方可以选择是否申请平衡水分检验。如果卖方申请检验，指定仓库通知质检机构进行检验；如果卖方不申请检验，按平衡水分>1%处理。在厂库交割时，厂库应当向货主提供对应货物的厂家质检报告原件，作为结算质量升贴水的依据，质检报告未载明平衡水分的，按平衡水分>1%处理。
对于此次焦炭期货合约规则调整，相关市场人士给予了肯定。一方面，新合约规则将有效提高干熄焦的交割经济性，吸引更多主流干熄焦参与交割，同时也允许湿熄焦作为替代交割品，进一步丰富了可交割资源，有利于促进交割业务安全平稳开展。另一方面，通过设置合理的升贴水，有利于焦炭产品在期货市场实现“以质论价”“优质优价”，引导更多符合环保要求的干熄焦进入期货市场，服务炼焦行业低碳转型发展。
“近年来，炼焦行业积极推进超低排放改造，全国干熄焦产能已超过7成。”中国炼焦行业协会会长石岩峰表示，此次大商所贴近产业实际，将焦炭期货标准品调整为市场占有率较高的干熄焦，是交易所提升焦炭期货的价格代表性和交割便利性，助力炼焦行业绿色转型发展的积极举措，不仅能够有效扩容可交割资源、提升期货功能发挥水平，还有利于产业链企业更深度地参与期货市场进行风险管理。
在河北华丰能源科技发展有限公司期货专员杨正军看来，此次调整焦炭期货合约和相关业务细则，顺应了炼焦行业发展趋势，将给市场带来更积极的变化和影响。以邢台、邯郸地区为例，2022年以来该地区炼焦企业对生产装备进行了升级改造，目前已实现100%的干熄工艺。新焦炭合约规则的实施，将显著提高上下游企业参与期货市场的积极性，上游炼焦企业更有动力拿干熄焦进行交割，下游钢铁企业也更愿意接市场主流的干熄焦。
相关人士还提到，在焦炭合约上引入平衡水分这一指标后，交易所支持卖方自行选择是否检测平衡水分，因而不会额外增加湿熄焦的质检时间与交割成本，而110元/吨的贴水也符合现货贸易实际情况，为湿熄焦的交割提供了便利。
“下一步，我们将积极学习和适应新的焦炭交割质量标准，主动探索利用期货套保和实物交割的方式进行风险管理，不断提升抗风险能力。”杨正军说。
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