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来源：券业行家
在证券行业监管趋严与竞争加剧的双重压力下，方正投行正经历多维度危机：单季度11.74%的人员流失，证监会罚单“double”，投行条线录得大幅亏损，叠加高管变更的动荡……这家曾跻身行业前列的机构，未来之路充满挑战。
大幅减员
刚刚过去的2025年一季度，全行业150家券商合计从业人员331，908名，较2024年底减员4，745名，减员比例为1.43%。
行家注意到，作为方正证券旗下投行子公司，方正证券承销保荐有限责任公司（简称：方正投行）人员出现“雪崩式”减少。2024年底从业人员264名，2025年一季度末降至233名，单季减员比例高达11.74%。
就行家所知，投行人员的“流失”，通常与项目停滞、业务调整及信心不足直接相关，而方正投行的 “断崖式减员” ，可能暗示其正经历系统性风险。
责令改正
2025年3月28日，证监会连发9份罚单，其中两份剑指方正投行。
经查，方正投行在个别公司债项目中尽职调查不到位；内核重点关注问题披露不全面、对外报送资料审核把关不严；部分项目收费不规范等问题。上述情况违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》第十七条、《公司债券发行与交易管理办法》第四十一条、《证券公司投资银行类业务内部控制指引》第六十六条的规定。
为此，证监会对方正投行采取责令改正的监督管理措施。要求其引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量；严格按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，并向北京证监局提交书面问责报告。
瞿凡凯作为时任固定收益业务总部债券业务一部总经理，时光楠作为项目负责人，对相关问题负有责任。为此，证监会对两名责任人采取出具警示函的监管措施。
这一处罚“连击”，不仅折射出监管层对投行合规的高压态势，也暴露了方正投行管理层与项目执行层面的双重漏洞。
业绩走低
近期披露的财报数据，进一步印证方正投行的危机。
2023年报，方正证券投行业务净收入2.11亿元，同比减少60.38%。分部数据显示，投行条线营业收入21，747.23万元，营业成本为-4，226.95万元，营业利润达25，974.18万元。
2024年报，方正证券投行业务净收入1.76 亿元，同比减少16.70%。分部数据显示，投行条线营业收入为-36，983.97万元，同比变动-270.06%。连同营业成本22，357.36万元，营业利润为-59，341.33万元。要知道，方正证券2024年全年归母净利润也不过22.07亿元，这一条线显然“拖了后腿”。
关于方正投行，方正证券年报中有如下表述：2024年内完成过会待注册创业板IPO项目1单，新三板挂牌项目3单，在审北交所IPO项目1单；新三板持续督导企业66家，包含创新层15家、基础层51家。承销公司债、企业债、非政策性金融债、地方政府债等各类债券310亿元，其中，公司债133亿元，同比增长约30%；参与地方政府债分销103只，为全国11个省市及自治区政府募集资金逾64亿元。债券业务实现收入1.37亿元，同比增长34.31%。
在年度报告的“一片凯歌”中，方正投行的业绩表现，似乎不那么“好看”。人员的削减，或许是不得已的举措。
匆匆换帅
回想2023年初，平安证券副总裁袁玉平加入方正证券，担纲投行业务。
而在今年元旦，行家意外发现方正投行新增高管变更事项：袁玉平卸任董事长、总经理、法定代表人，由孙斌接替。彼时，行家曾经猜测，方正投行是否有重要变动发生。
时隔近四个星期，方正证券在今年1月27日终于对外宣布：公司副总经理，方正投行董事长、总经理袁玉平因身体原因不能正常履职。
2024年报披露，方正投行由孙斌负责。履历显示，孙斌生于1968年，法学硕士。曾任方正证券合规总监、首席风险官，方正投行首席风险官、合规总监等职。目前兼任方正投行董事长、总裁、董事会秘书。
在减员、处罚、业绩跳水三重压力下，方正投行已经走到了转型的十字路口。由曾经分管合规的老将担纲的方正投行，又将如何平衡合规整改与业务复苏，重建市场信任？
从人员流失到监管重罚，再到业绩“深蹲”，方正投行正经历多维度考验。在行业竞争加剧、监管趋严的背景下，其能否通过整改重获市场信任，仍有待观察。
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