作者 | 第一财经 黄思瑜
美国关税政策落地对A股上市公司影响几何？
一些来自钢铁、信息通信、汽车、电力设备、农药化肥、家电、食品饮料行业的公司均表示，整体影响有限。因为有些公司对美业务收入占比较小，也有一些商品暂不受此次“对等关税”约束，还有些公司则持续加快国产替代进程。
也有公司表示，将持续关注国际贸易形势的变化，特别是各国关税政策的变化，动态优化出口策略，有效防范海外经营风险。
钢铁行业
“由于中国对美国钢材出口规模较小，本次加征对等关税措施对我国钢材出口到美国几乎不受影响。”钢铁行业上市公司表示，虽然从表面上来看，会对我国出口到其它国家、并在其它国家加工后出口到美国的钢材会带来一些影响，但在全球钢材需求韧性的支撑下，这种做法只会通过调整贸易格局，而对我国全年的钢材出口影响并不大。
该公司同时称，美国加征所谓对等关税，会影响国内用钢需求，也会间接影响国内钢材消费总量，而早在今年两会期间国家发改委《2025年国民经济和社会发展计划》就已经提出2025年要持续实施粗钢产量调控，从供给端入手调节钢材的产销平衡。
“总体来看，由于国内钢铁行业已经提前准备好了政策措施，只要控制好供给端，对钢铁行业中长期发展影响不大。”上述钢铁行业公司称。
信息通信行业
包括半导体在内的一些商品暂不受本次“对等关税”约束，此前美国对原产于中国的半导体产品已按301条款适用50%的关税税率。同时，自2025年4月10日起，中国对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
部分设计环节的公司表示，销售端来看，因对美出口比例不高，加征关税对其直接影响较小，但不排除下游终端客户受关税影响后可能传导成本压力，间接影响还有待进一步评估；采购端来看，EDA等设计软件还需自美国采购，但该部分成本在总成本中占比较小，考虑到晶圆制造等环节的国产化程度，总体影响较小；封测环节来说，封测环节价值在芯片价值中的比重较低，一般原产地的判定依据不在封测环节，301条款对封测企业的直接影响很小。
同时，部分封测企业称，正持续推进设备和材料供应链去美化并加快国产替代进程，我国的关税反制措施对采购端的直接影响也较为有限。
移远通信（603236.SH）表示，2024年度公司直接出口销往美国的产品收入占公司总营收的比例很小，当前的关税政策对公司经营未造成重大影响。公司会持续关注相关政策变化，研究外部不确定因素对公司造成的可能性影响并通过商务洽谈、海外生产等多种举措积极应对，保障经营稳健性。
华勤技术（603296.SH）美国市场销售占比也有限。该公司海外业务占比在 50% 左右，但其中直接销往美国的产品收入占比约10%。
“总体来看，本轮关税调整对公司的直接影响有限且可控。同时，从业务环节和流程来看，与客户的贸易方式，关税是由客户报关和承担。公司也在密切和客户保持沟通，关注对终端市场销售的影响。”华勤技术称。
汽车行业
从汽车整车行业看，中国每年仅少量汽车出口至美国，根据券商研究数据，2024年中国对美出口汽车11.6万辆，其中包括特斯拉返销美国汽车，占我国汽车出口量的比重仅1.8%。
某车企表示，从去年底传出特朗普政府将对中国产汽车加征高比例关税以来，公司及旗下相关整车企业已进行了积极调整，逐步降低对美出口。从总体看，此次特朗普宣布“对等关税”对公司整车出口业务影响不大。但公司仍将持续关注国际贸易形势的变化，特别是各国关税政策的变化，动态优化出口策略，有效防范海外经营风险。
华懋科技（603306.SH）通过越南工厂向北美市场销售，2023年、2024年前三季度，该公司北美业务收入占公司总营收的1.14%、1.22%。
“北美业务收入占比较小。目前公司的全球化战略聚焦于东南亚、亚太及欧洲市场，公司越南新工厂预计于今年二季度正式投产，规划产能约20亿人民币，主要目标市场为东南亚、亚太及欧洲等地区。因此，美国本次加征关税政策不会对公司业务和经营造成重大不利影响。”华懋科技称。
电力设备行业
某电力设备行业公司表示，美国对全球加征关税，目前主要对直接或间接出口美国的商品影响较大，公司目前直接出口美国的产品很少，影响可控；公司在美国有光伏工厂，受特朗普政策影响，美国工厂效益短期承压，公司也在积极研究对策，适应新形势下的中美经贸关系。
“公司所处的双碳产业是未来十几年的大方向，公司未来几年的在手订单很多，而且70%以上都是出口的，国家要在中美对抗中取得优势，一是国内国外双循环，增加除美国以外国家的出口来填补对美出口的下滑：二是团结一切可以团结的国际伙伴，把美国排除在大循环之外。”该公司称。
农药化肥行业
某沪市公司表示，公司主要出口产品为草甘膦，2023年和2024年境外收入占整体营业收入的占比分别为2.63%和6.74%，无直接向美国出口。
“美新关税政策对公司影响较小，且公司预计该政策有可能利好相关产品出口。”上述公司称，主要原因在于：根据公司目前的产品类型和结构，出口产品主要为草甘膦。目前草甘膦主要产能在中国，海外仅有拜耳（孟山都）。美国提高进口关税后，因拜耳的区位优势，其产品在美国的份额会进一步提高，进而因其产能有限导致其他主要消费地区（南美、欧洲、澳大利亚）的份额出现空缺；另一方面，该政策可能进一步引起国内草甘膦厂家提价。二者共振，利好国内草甘膦厂家的销售。
该公司同时称，本身间接向北美地区的草甘膦销售较少，公司将抓住该关税政策带来的影响，调整销售市场方向，加大向南美、欧洲以及澳大利亚的出口。同时，随时注意国内主要的草甘膦厂家的动向，在合适时机上调出口价格。
家电行业
某家电行业龙头公司称，公司在美国市场电视产品年销量约600余万台，约80亿收入，目前在美国销售的产品基本全部是由公司墨西哥生产供应，且完全符合美墨加贸易协定（USMCA）的要求。
“此次的关税政策对公司的成本影响几乎没有，之前是零关税，后续也是零关税。但可能需要关注市场需求下滑的影响。”上述公司称。
食品饮料行业
有行业人士称，功能饮料作为民生消费品类，受关税政策直接影响有限。
东鹏饮料（605499.SH）表示，公司目前主要原料采购及生产基地已实现100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供应商国产化率100%。通过自建智能化生产基地和数字化供应链体系，关键生产设备国产替代率近100%，有效抵御外部供应链波动风险。
在中美关税政策持续激烈博弈的背景下，国内功能饮料行业显现出较强发展韧性。作为国产能量饮料龙头企业，东鹏饮料（605499.SH）依托全产业链本土化优势，持续深化国产替代进程。据悉，公司目前主要原料采购及生产基地已实现100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供应商国产化率100%。通过自建智能化生产基地和数字化供应链体系，关键生产设备国产替代率近100%，有效抵御外部供应链波动风险。
乐惠国际设备出口份额占到50%左右，超过90%出口到一带一路等发展中国家。“这次美国的关税政策对公司几乎没有影响。”乐惠国际称。
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