2年期美国国债下挫 交易员押注美联储2025年仅降息两次

　　交易员下调对美联储今年降息押注，目前预计2025年将仅有两次降息。

　　追踪美联储议息会议的互换合约显示，市场预期到12月仅累计降息55个基点，低于上周接近75个基点的预估。交易员仍认为第一次幅度25基点的降息可能在9月到来。对政策最为敏感的2年期美债收益率周一一度上涨12个基点，重新站上4%，反映出市场对2025年降息幅度的预期有所回撤。

　　收益率上涨与降息确定性下降预示债市做多气氛减弱，最新的关税削减举措被认为有助于提振经济。本周伊始，风险资产大幅反弹，美债的吸引力减弱。

　　自从美联储公布最新会议声明、主席鲍威尔提出“观望”策略以来，市场对联储政策路径的预期持续调整，鲍威尔强调需要评估关税变化对通胀和经济增长的影响。过去一周，2年期美债收益率从3.55%的低点上升，5年期美债收益率则从约3.85%上升至4.11%。

　　“市场总是倾向于超调，而现在资金正流向风险资产，”Columbia Threadneedle Investment利率策略师Ed Al-Hussainy表示。该公司倾向于卖出短端债券，Al-Hussainy称，只有当市场预期今年降息次数少于两次时，两年期美债才可能跌至有吸引力的价位。

　　华尔街对今年美联储降息幅度的看法仍存分歧，反映出货币政策仍存很大不确定性，经济学家的预测从不降息到降息高达125个基点不等。多家大型银行的经济学家预计美联储今年将降息两到三次，最早可能在7月或9月开始。