◎记者 聂林浩
乘着指数基金大发展的“东风”，指数增强策略基金迎来爆发式增长。截至5月21日，今年以来指数增强基金共成立了59只（按基金主代码口径），已超过去年全年数量，同比增长超400%。与此同时，在当前存续的300余只指数增强基金中，近八成今年以来的收益超过业绩比较基准。
不过，在业内人士看来，由于普通投资者认知度不高、超额收益获取不稳定等原因，指数增强基金的发展依然面临瓶颈。记者注意到，不少公募开始在指增基金中引入AI技术，以实现更稳定和高效的超额收益挖掘能力。
公募加大指增基金布局力度
今年以来，指数增强基金发行市场热度攀升。Choice数据显示，截至5月21日，按基金成立日口径，今年共成立了59只指数增强基金，且均为股票型基金，不仅远多于去年同期的11只，也已超过去年全年的45只。
从发行规模看，去年同期11只指数增强基金合计募集130.54亿元，若剔除其中2只债券型基金，仅为16.71亿元。而今年成立的59只指数增强基金合计募集规模为305.05亿元，增长17倍。其中，22只基金发行规模超5亿元，6只基金发行规模超过10亿元，鹏扬中证A500指数增强“吸金”19.4亿元，位居首位。此外，当前还有十余只指数增强基金正在或等待发行中。
中小型基金公司成为今年指数增强基金发行的主力。业内普遍认为，在当前ETF赛道竞逐日趋激烈的环境下，指数增强型基金正成为中小型公募机构实现差异化竞争的重要突破口。例如，博道基金在指数增强基金领域持续发力，今年以来共成立了4只该类型产品。
近八成实现正超额收益
指数增强型基金今年以来的超额收益表现也较为出色。数据显示，截至5月20日，目前市场中存续的指数增强基金共有351只，其中有统计数据的338只中，268只基金今年以来的收益跑赢了业绩比较基准，占比79.29%。
跟踪中证2000、国证2000、中证1000等中小盘指数的基金超额收益表现更加抢眼。如招商中证2000增强ETF今年以来的收益达22.33%，较业绩比较基准高出11.67个百分点，位列市场第一。工银中证1000指数增强、国金中证1000指数增强、博道中证1000指数增强、鹏华国证2000指数增强等基金的超额收益均超过8个百分点。
在博道基金量化投资总监杨梦看来，今年市场的活跃度比较高，更有利于量化策略的发挥。指数增强策略的超额收益主要来自严格风控下选股模型预测能力的发挥。从因子角度看，AI量价系列的因子贡献较大，基本面类型因子也有不错的贡献。
AI成超额收益新引擎
不过，公募指数增强策略基金经过多年发展，当前市场总规模仅2000多亿元，相较ETF等指数基金仍有较大差距。
杨梦分析主要有两方面原因：一是投资者对指数增强基金的认知仍不足，相较于主动管理而言，普通投资者对多因子模型、量化选股等方法论的理解和接受度有限；二是超额收益的稳定性有待提升。
为更高效和稳定地获取超额收益，不少公募已尝试将AI技术应用到增强策略中。泓德基金表示，随着人工智能技术的飞速发展，AI选股在量化模型中的应用日益广泛。AI通过机器学习和深度学习算法，并与多因子选股模型相结合，可成为指数增强基金获取超额收益的新引擎。
“运用AI技术能够有效提高产品的超额收益。”广发量化多因子基金经理李育鑫认为：一方面，在因子的挖掘上，个体对于市场的认知与理解存在一定的局限性，借助AI技术能够发现隐藏在更深层次的定价规律，弥补传统认知的不足；另一方面，在因子的整合上，AI技术可以通过更高维的信息处理方式，发现市场中的非线性定价规律，提升阿尔法因子的挖掘效率和效果。
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