交银国际：维持第四范式目标价64港元 评级“买入”

　　交银国际发布研报称，维持第四范式（06682）目标价64港元以及“买入”评级。

　　交银国际指，基于相对平稳的毛利率以及费用的持续优化，预计2025年实现经调整归母净利1300万元人民币（下同）。第1季度收入增30%至10.8亿元，其中先知AI平台/SHIFT智慧解决方案/式说AIGS服务收入分别同比增61%/减15%/减22%，先知AI平台占收比提升至74.8%。

　　报告指，AI agent需求成长、产品迭代升级、多元化产业拓展共同推动先知AI平台稳定成长。第1季先知平台进一步升级，集成150+主流大模型及丰富的AI应用矩阵。软件定义算力方面，升级SageOneIA一体机解决方案，提升GPU利用率及推理效能。