本期投资提示： 本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升0.5%，同期沪深300 指数上升1.0%。重点公司方面，老板电器（8.4%）、极米科技（7.9%）、科沃斯（7.7%）领涨，倍轻松（-19.3%）、亿田智能（-5.5%）、海信视像（-4.4%）领跌。 行业动态：1）多地扩大家电以旧换新覆盖品类范围。江苏省商务厅10 月16 日发布通告，增加干衣机、扫地机器人、洗地机、吸尘器、消毒柜、蒸烤箱（包含电蒸箱、电烤箱、蒸烤一体机）、挂烫机7 类智能家电纳入以旧换新补贴，按成交价格的15%给予直接补贴。佛山市近期同样扩大智能家居产品补贴范畴，新增了6 类产品，使补贴覆盖的产品总数达到18 类。2）光峰、极米近期均公告获车载产品定点。本周，光峰科技公告收到北汽新能源的第二个开发定点通知，为其享界新车型供应智能座舱显示产品。极米科技全资子公司宜宾极米近日收到北汽新能源的开发定点通知，宜宾极米将成为其车载投影仪和幕布总成的定点供应商，这是极米在车载领域的首个定点。 数据观察：9 月空调线下销售量额同比均有所上升，厨电均价同比上升? A、白电数据：冰洗线下零售量额均上升，空调均价同比上升空调：根据中怡康线下月度数据，9 月空调零售量/额上升57.3%/65.2%；价格方面，整体线下零售市场均价为4551 元，同比上升4.93%。重点公司销售方面，9 月美的零售量市占率同比下降0.6pcts 至28.7%，格力零售量市占率同比下降1.4pcts 至31.1%，海尔同比上升3.3pcts 至19.2%；行业CR3 同比上升1.3pcts 至79.0%。 冰箱：根据中怡康线下月度数据，9 月冰箱零售量/额上升21.9%/34.1%；均价方面，市场均价同比上升8.1%，达到7079 元。 洗衣机：根据中怡康线下月度数据，9 月洗衣机零售量/额同比上升17.0%/29.1%（%）；均价方面，市场均价4527 元，同比上升8.4%。 B、厨电数据：油烟机燃气灶线下零售量均有所上升，油烟机燃气灶均价同比上升油烟机：根据中怡康线下月度数据，9 月油烟机零售量同比上升35.6%，销售额同比上升52.7%；均价方面，市场均价同比上升10.9%至4455 元。 燃气灶：根据中怡康线下月度数据，8 月燃气灶零售量同比上升24.7%，销售额同比上升49.1%；均价方面，市场均价同比上升19.7%至2288 元。 投资要点：三大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。以旧换新政策有望催化，而根据产业在线数据，10-12 月外销排产仍持续+51%/+41%/+11%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐大客户订单突破带动收入放量，盈利能力稳定提升的欧圣电气。【核心零部件】白电景气度超预期带动上游核心零部件需求超预期，推荐： 华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升；盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道。 风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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