前瞻及佐证指标： 二手及租金价格：截至2024年8月，北京、上海和深圳二手价格负同比扩大，广州负同比收窄，北京和上海租金价格负同比扩大，广州和深圳负同比收窄；新房案场和二手带看：截至2024 年8 月，整体新房案场指数同比转负，二手带看指数正同比收窄； 流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，截至2024年8月，宏观层面流动性同环比宽松力度扩大； KMI指数：截至2024年9月8日，重点城市整体新房KMI（经纪人信心指数）成交量指数和二手房成交量指数均边际回升； 市场景气指数：截至2024年8月，重点城市整体市场景气指数负同比收窄。 周观点：一、在供应缩量预期、供给品质优化以及购房者画像显著分化推动下，新房市场供需环境或较二手房更早出现边际改善。目前已进入观察窗口，高品质住宅供给的放量以及净租金回报率与房贷利率之差收窄或是观察变量 。未来，供应端或取代需求端决定股票和资产价格走向。二、供求关系发生重大变化背景下，“去库存” 政策落地情况或是信用及估值修复的焦点，目前观察到部分地区政策开始出现积极迭代并落地；另积极关注货币政策等央行相关政策进一步动向。三、关注全国性和区域性房企风险溢价修复的三条主线：（1）21年后资产负债表贡献利润表较优；（2）国央企信用溢价；（3）困境反转。 风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，去化不及预期，长效机制不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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