核心观点 钼:截止20 日,9 月国内钼铁钢招量超11000 吨,几大巨头钢厂积极采购钼铁,钼下游需求集中释放。“金九银十”下游需求持续旺盛,钼价有望上涨。 锑:外盘价格拉涨并与内盘价格持续形成倒挂,无疑将影响国内冶炼厂之原料采购数量,供给虽边际回暖但整体偏紧态势不变。内盘需求有望边际复苏,一是光伏玻璃日熔量下降或已步入尾声,而组件排产已逐步进入上行通道;二是锑系阻燃剂生产企业库存或已消耗殆尽,金九银十下阻燃需求有望复苏;锑的中长期逻辑未变,持续看好锑价中枢趋势性上移。 行业动态信息 钼:根据钨钼云商,截止20 日,9 月国内钼铁钢招量超11000 吨,几大巨头钢厂积极采购钼铁,钼下游需求集中释放。“金九银十”下游需求持续旺盛,钼价有望上涨。中长期来看,钼作为制造业及军工材料升级重要添加剂,需求持续向好;紫金矿业2028 年矿产钼产量指引2.5-3.5万吨,较此前预期大幅下降,供给担忧消除,钼标的估值中枢有望上移。 锑: 本周钢联2#低铋锑锭报价15.7 万元/吨,较上周下降0.6%;Fastmarkets2#锑锭报价26500-28000 美元/吨,最高价/最低价均较上周上涨500/1000 美元/吨。外盘价格拉涨并与内盘价格持续形成倒挂,无疑将影响国内冶炼厂之原料采购数量,因此极地黄金短期虽已有少量原料流入,但价格倒挂下冶炼厂进口意愿以及后续美国制裁仍存变数。 短期:供给虽边际回暖但整体偏紧态势不变,产业对锑原料的争夺依旧激烈。内盘需求有望边际复苏,一是光伏玻璃日熔量下降或已步入尾声,而组件排产已逐步进入上行通道。二是锑系阻燃剂生产企业库存或已消耗殆尽,金九银十下阻燃需求有望复苏。 中长期:极地黄金港口库存或将是锑供给上的最后一大利空,但进口节奏或并不如想象中顺利,且即使能顺利进口,产业端亦可能主动调整出货节奏;需求上,双碳趋势下光伏仍有较大增长空间,电子复苏周期下阻燃需求稳健,锑储能电池产业化正处于临门一脚,锑价中枢中长期来看将趋势性上移。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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