国资容错机制探索，又有一地出了新政策。
近日，无锡国资委印发《无锡市市属企业基金尽职免责及优化绩效评价实施办法》（以下简称《实施办法》），对如何实施尽职免责机制出台了细则，其中明确了基金尽职免责的适用情形，还在风险容忍和基金考核机制方面进行了新的突破。
无锡国资放大招最高50%容亏
具体而言，《实施办法》明确了尽职免责五项条件，并设置五大适用情形，包括：
第一，基金效益良好或完成整体目标，没有造成重大损失和严重不良影响，但少数项目出现风险或损失的。
第二，积极贯彻落实市委、市政府决策部署，在项目投资和基金运作过程中，因政策调整或发生不可抗力，投资发生亏损或未达预期效果的。
第三，在加快国有资本布局优化和结构调整、参与无锡“465+X”现代产业集群建设、发展前瞻性战略性新兴产业中，因国家政策调整、市场波动等难以预见的外部环境影响，导致投资收益未达预期目标或造成投资损失的。
第四，在推进国企改革发展重点任务中，因政策界限不明确、尚无成熟经验可借鉴、先行先试，出现失误错误，造成投资损失或其他不良后果的。
第五，在科技创新、推动科创载体建设等工作中，积极发挥解决“卡脖子”技术的支持功能，因技术路线选择、关键核心技术研发、市场环境变化等重大不确定因素，导致研发项目失败，造成投资损失或其他不良后果的。
不以单一项目定盈亏是这项新政最直观的逻辑。《实施办法》提出：企业建立基金风险容忍机制，允许基金清算时出现最高不超过50%的容亏率，其中，对主要投向种子、天使等初创项目的基金，容亏率不超过50%；对主要投向较成熟项目的创投基金、产业投资基金，容亏率不超过30%；对主要投向成熟项目的并购基金，容亏率不超过20%。
前述导致的投资亏损，可在下一年度的年度绩效评价中计算国有资本保值增值率、净资产收益率等指标时，经企业申请后予以剔除。
此外，无锡国资提出对管理人的年度考核将不再完全是“以年为单位”，而是针对基金投资期、退出期、延长期的特点，与基金的全生命周期评价有机结合。从制度上减轻了基金决策人员因项目亏损而被追责问责的压力。
至2024年底，无锡市属国企共计投资298只基金，基金总认缴规模为2919.66亿元，其中市属国企认缴891.91亿元；总实缴规模1768.34亿元，其中市属国企实缴452.51亿元。国资在创投市场参与度的提高正在对创投生态形成重塑。
无锡创投迸发活力
无锡作为百年工商名城，2024年实现GDP达1.63万亿元，居全国第十四位，人均GDP达21.67万元，居全国大中城市第二位。同时，无锡拥有物联网、生物医药、集成电路、高端装备等十大千亿级产业集群，其中六个产业集群规模均突破2000亿元、三个产业集群入选国家先进制造业集群。
近年来，无锡市全力探索金融与产业的融合发展之路。一方面，持续夯实产业根基、打造金融沃土；另一方面，持续强化金融赋能、激发产业活力。资本市场的“无锡板块”也亮点频现：2024年，无锡全年新增上市公司8家，数量居全国第六，均为民营企业，其中7家属于高新技术企业，1家属于科技型中小企业。截至2024年底，A股上市公司总数增至123家，位居全国第八。科创板上市公司15家，居全国第十；北交所上市公司9家，居全国第五。新三板挂牌公司130家，位列全省第二。A股上市公司总市值1.1万亿元，平均市值89.2亿元。截至2024年底，无锡境外上市公司总数42家，位居全省第二，其中港股上市公司26家，纳斯达克上市公司6家，境外上市公司总市值约4600亿元。
在诸多政策的稳步推进和实施下，无锡市不仅为企业提供了更广阔的发展空间，也增强了对创业者和投资者的吸引力，无锡市股权投资市场保持快速发展，集聚效应显现。从募资端来看，去年总规模500亿元的江苏省战略性新兴产业母基金启动运行，总规模合计100亿元的江苏无锡集成电路产业专项母基金、江苏无锡生物医药产业专项母基金、无锡未来产业天使基金落户无锡。
此前还有2021年诚通基金与无锡市、国联集团共同推动了中国国有企业结构调整基金二期落地无锡，首只平行基金由无锡市和中国诚通作为基石投资人，联合8家央企共同出资设立，总规模737.5亿元，开启了央地融合发展的新篇章。据介绍，自基金落地以来，中国诚通与国联集团在合资公司的管理运作、联合投资、优质企业、重点产业项目招引等方面开展了全方位的战略合作。目前，基金二期已投、返投以及落地无锡的项目总规模超过了240亿元，涵盖了集成电路、新能源、生物医药、智能制造等无锡市重点发展的产业，特别是推动了总规模112亿元的新能源代表企业力神锂电池项目落户无锡，积极助力无锡产业强链、补链和延链。
早在2021年6月，无锡市就颁布了《外商投资股权投资企业试点办法》，成为江苏省首个不限区域的QFLP试点城市，为境外资金投资境内实体产业打通路径。截至2024年年底，无锡累计落地QFLP基金40只，累计认缴规模约50亿美元，累计数量和累计认缴规模保持江苏省第一。
此外，无锡市持续关注基金退出路径和难点，已发起设立了锡创投S基金、尚贤湖S母基金，引入了首只“QFLP+S”模式的IDG无锡宝亿股权投资基金、科勒资本人民币S基金等，私募股权二级市场持续向好发展。
（文章来源：创业资本汇）
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